Funkcie zúčtovacieho centra. Funkcie clearingového centra na komoditných a burzách

Rozbaliť obsah

Zbaliť obsah

Clearingové centrum je definícia

Čistiareň je divízia zodpovedná za každodenné zúčtovanie devízových obchodov klientov a iných súvisiacich obchodov. Zúčtovací dom vykonáva: evidenciu transakcií, platby na základe výsledkov zúčtovania. Klíringové centrum vystupuje ako pre každého, tak aj ako predávajúci pre každého kupujúceho.

Čistiareň je orgán, ktorý je súčasťou komodity alebo spoločnosti, ktorá vykonáva zúčtovanie transakcií a kontroluje ich vykonávanie.

Čistiareň je(anglicky: clearing house, zúčtovací dom) orgán burzy, ktorý vykonáva zúčtovanie výmenných transakcií a kontroluje ich vykonávanie. Zúčtovací dom je účastníkom každej transakcie, registruje zmluvy, je garantom ich vykonania, stanovuje výšku vkladu, prijíma zálohové a maržové platby, vypláca rozdiel v cenách, určuje pravidlá vyrovnania, a to aj pri výmene zmluvy. Zúčtovacie stredisko sa tvorí z registračného poplatku az vkladov a marží.

Čistiareň je(clearing house) inštitúcia na burzách, ktorá vykonáva funkcie zúčtovania pre devízové ​​transakcie. Zúčtovacie strediská registrujú zmluvy, vystupujú ako garanti ich plnenia, stanovujú výšku vkladu a pravidlá vysporiadania, a to aj pre dodanie na základe výmenných zmlúv.

Čistiareň je(clearing house) orgán zodpovedný za každodenné zúčtovanie výmenných obchodov klientov a iných súvisiacich obchodov. Môže byť súčasťou výmeny, napríklad on, alebo nezávislá. Koná ako tretia strana vo všetkých termínových transakciách a stáva sa kupujúcim pre každého predávajúceho a predávajúcim pre každého kupujúceho. Bol vytvorený s cieľom zabezpečiť finančnú stabilitu burzy, chrániť záujmy malých klientov a posilniť zmenárenské operácie.

Čistiareň kde je jadro všetkých vyrovnaní v rámci futures kontraktov, kľúčové technické prepojenie pri organizácii futures. Klíringové centrum je navrhnuté tak, aby zabezpečovalo finančnú stabilitu termínovaného trhu, chránilo záujmy klientov a kontrolovalo devízové ​​transakcie. Tá vystupuje ako tretia strana pri transakciách podľa všetkých zmlúv, t.j. Kupujúci a predávajúci nepreberajú finančné záväzky voči sebe navzájom, ale voči Clearing House. Keďže je účastníkom akejkoľvek transakcie, preberá zodpovednosť ako ručiteľ.

História zúčtovacieho domu

V stredoveku sa jarmoky stali miestami na splácanie vzájomných dlhov a konečné zúčtovanie. V prítomnosti veľtrhu najväčší obchodníci v určitý deň nahlas vyvolávali mená svojich dlžníkov, ktorí boli po uznaní deklarovaných práv a nárokov zapísaní do špeciálnej knihy. Tieto záznamy slúžili ako základ pre stanovenie vzájomného zápočtu; zostatok bol vyplatený v hotovosti len vtedy, ak dlžník nemohol previesť dlžnú sumu na vlastného dlžníka. Vo svojej súčasnej podobe sú zúčtovacie domy produktom nových podmienok výmenného obratu, ktoré čoraz viac menia modernú peňažnú ekonomiku na úverovú. Bez ohľadu na to, aké veľké služby poskytujú peniaze národnému hospodárstvu, významná časť mnohomiliardovej meny, ktorú kovové bankovky predstavujú, môže získať produktívnejší účel tým, že sa oslobodí od skutočného sprostredkovania pri realizácii rôznych transakcií.

Rodiskom Clearing Houses je Anglicko. Starý zvyk uschovávať bankárov hotovosť u bankárov výrazne prispel k zavedeniu zvyku poverovať ich preberaním peňazí od dlžníkov. Vykonanie týchto pokynov dalo impulz k založeniu Londýnskeho zúčtovacieho domu (v rokoch 1750 až 1770).

Bankoví úradníci sa kvôli extrémnym nepríjemnostiam spojeným s chodením po meste so šekmi a peniazmi v rukách od jedného bankového domu k druhému dohodli, že sa stretnú na jednom centrálnom mieste v meste, aby si vymenili šeky a vykonali platby. Postupom času si ich patróni najali na tento účel špeciálnu miestnosť. Londýnski bankári, ktorí si žiarlivo strážili svoje právo zúčastňovať sa na operáciách Clearing House, dovolili až v roku 1854 ďalším kapitálovým bankárom, aby sa k nemu pripojili, av roku 1865 provinčným bankárom.

V tom istom roku sa London Bank stala členom Clearing House, čo dáva svojim účastníkom možnosť vykonať konečné zúčtovanie nie prostredníctvom platby kovovou hotovosťou, ako to bolo dovtedy, ale prostredníctvom jednoduchej korešpondencie účtov na základe šekov. prevodu.

V súčasnosti je počet všetkých účastníkov London Clearing House 26. Rozsah činností London Clearing House zahŕňa aj zúčtovanie šekov a provinčných bánk. Viac ako 2 100 provinčných bánk namiesto priamych vzájomných vzťahov, ktoré v praxi často narážajú na neprekonateľné prekážky a v každom prípade zahŕňajú veľké množstvo materiálnych a osobných síl, má možnosť uskutočniť vzájomné vyrovnanie vďaka londýnskemu zúčtovaniu. House, na návrh Lubbocka, preplatenie provinčných šekov a prevodov. Každá provinčná banka, ktorá chce vykonať zúčtovanie na určených dokumentoch v Londýnskom zúčtovacom dome, si zvolí jedného z členov tohto zúčtovacieho strediska za svojho zástupcu, ktorý koná v záujme ostatných rovnakým spôsobom ako pri dokumentoch vydaných jemu a jemu. Počet šekov provinčných bánk, ktoré ročne prejdú cez London Clearing House, sa odhaduje na 20 miliónov, čo predstavuje hodnotu 450 miliónov libier. .

London Clearing House slúžil ako prototyp pre komory v Manchestri, Birminghame, Leedse, Sheffielde, Glasgowe, Liverpoole, Edinburghu, Dubline a ďalších mestách.

Provinčné anglické zúčtovacie strediská zlepšili techniku ​​vyrovnávacích a zúčtovacích transakcií, najmä nahradením kníh špeciálnymi hárkami, ktoré prvýkrát zaviedol zúčtovací dom v Manchesteri, založený v roku 1872.

Značný vývoj v našej dobe burzových obchodov, špecifický význam výmennej hodnoty ich predmetu a načasovanie likvidácie týchto obchodov do stanoveného dátumu podnietili myšlienku účelnosti zriadenia špeciálnych zúčtovacích stredísk ( Zúčtovanie burzy).

Takáto komora existuje v Londýne od roku 1874 (reorganizovaná v roku 1880) a funguje so súhlasom a pod dohľadom burzového výboru. Hoci využívanie jej služieb nie je pre členov burzovej spoločnosti povinné a započítanie pohľadávok sa uskutočňuje len pri nákupe a predaji určitých akciových aktív (akcie anglických železníc a zahraničných vlád), napriek tomu je London Stock Clearing House mimoriadne dôležitým faktorom pri znižovaní obežného kapitálu, ktorý Anglicko vyžaduje.

Na kontinente vznikli v roku 1872 viedenské a budapeštianske zúčtovacie strediská, ktorých organizácia je uznávaná ako najviac reagujúca na požiadavky vzájomného vyrovnania.

V roku 1892 bola v New Yorku založená špeciálna burza cenných papierov podľa vzoru európskych. Potreba vykonávať denné zúčtovanie obrovského množstva hodnôt akcií (od 100 000 do 1 milióna kusov, ktoré si vyžadujú približne 30 miliónov dolárov na vyrovnanie) prinútila členov zriadiť špeciálnu komoru na konečné zúčtovanie všetkých, ktorí sú na nej uvedení.

Význam tohto Clearing House možno usúdiť z toho, že hodnota vydaných šekov klesla o cca 4,8 ročne.

14. januára 1899 boli schválené a nadobudli platnosť nové pravidlá o Osídľovacom oddelení v Petrohrade. úrad Štátnej banky. Na základe článku 3 týchto pravidiel podpísali doterajší účastníci zmluvu, ktorú musí podpísať každý nový účastník na oddelení zúčtovania.

Predmetom zúčtovania môžu byť peňažné doklady akéhokoľvek druhu (prevod úročených cenných papierov nie je povolený), šeky sa však predkladajú výlučne prostredníctvom oddelenia zúčtovania. Táto odbočka by mala slúžiť ako prvý krok k stanoveniu záväznosti aj niektorých ďalších hodnôt. Zákaz prevodu úročených papierov by nemal zasahovať do ich výroby a vyrovnania nepriamo, vydávaním osobitných poverení alebo vrátením účtov, na ktoré boli tieto papiere prevedené. Mandáty a účty môžu slúžiť ako nástroje na vzájomné vyrovnanie a započítanie.

Ďalším dôležitým vylepšením pravidiel je poskytnutie práva účastníkom mať okrem hotovosti na bežnom účte na krytie výsledkov likvidácie aj špeciálny fond v úročených cenných papieroch, ktoré je možné prijímať na úvery. Z tohto fondu je možné v prípade nedostatku hotovosti požičať prevodom súm z účtu fondu na bežný účet účastníka.

Pravidlá zo 14. januára 1899 pri zachovaní doterajšej výpočtovej techniky zavádzajú do svojho mechanizmu nový dôležitý orgán - kontrolóra zúčtovacieho oddelenia, ktorému sa majú odovzdávať zúčtovacie hárky na zostavovanie zostatkov spolu so špeciálnymi informačnými kartami. o celkovej výške nárokov predložených a prijatých každým účastníkom. Vyhotoví aj súhrnnú bilanciu a po prijatí objednávok alebo šekov od účastníkov, podľa výsledkov ním vyhotovených uzávierok, potvrdí túto skutočnosť na zúčtovacích hárkoch, ktoré sa následne vrátia podľa ich vlastníctva.

Nové pravidlá určujú, že účastníkmi R. oddelenia môžu byť inštitúcie a osoby zaoberajúce sa bankovými operáciami alebo obchodnými a priemyselnými záležitosťami, dva hlavné riadiace orgány:

valné zhromaždenie;

Stály výbor, ktorý zvažuje nedorozumenia medzi správcami a ich nesprávne konanie.

Náklady na údržbu oddelenia zúčtovania sa rozdeľujú medzi účastníkov v pomere k ročnému obratu každého z nich.

Okrem vyššie popísaných v Anglicku existujú aj špeciálne komoditné zúčtovacie strediská na kompenzáciu pohľadávok vyplývajúcich z transakcií v určitých obchodoch.

V roku 1888 vzniklo v Londýne zúčtovacie centrum komodít, ktoré sa zaoberá vyrovnávaním platieb za transakcie zahŕňajúce určitý koloniálny a zahraničný tovar, konkrétne striebro.

Aj keď hlavnou úlohou tohto združenia je poskytnúť svojim účastníkom istotu riadneho vykonania transakcií s uzavretými dodávkami, načasovanie likvidácie týchto v určitom okamihu vytvorilo príležitosť na platby za tovar určitej kvality a množstvo vzájomným vyrovnaním platieb.

London Beet Sugar Association zaviedla v roku 1888 zúčtovaciu operáciu pre cukor známej kvality, predávaný v množstvách najmenej 500 vriec určitej hmotnosti. Dokonalosť organizácie a obrovské výhody s tým spojené, vyplývajúce z výraznej úspory nákladov na prácu a skladovanie a z odstránenia presunov z ruky do ruky, zabezpečili jej značný úspech.

Z ostatných anglických komoditných zúčtovacích stredísk si osobitnú pozornosť zasluhuje to, ktoré je zriadené v liverpoolskej pobočke Bank of England pre maklérov s bavlnou za účasti osobitnej banky tejto banky ako sprostredkovateľského orgánu, prostredníctvom ktorého likvidácia odohráva sa. Vzhľadom na špecifické podmienky transakcií pri doručovaní z Ameriky a dojednanie ich vzájomného vyrovnania predstavovalo značné ťažkosti a až do nedávnej minulosti sa všetky transakcie uskutočňovali v hotovosti.

Teraz všetci členovia Liverpool Cotton Bank posielajú všetky svoje šeky, účty, prevody a iné peňažné dokumenty svojej banke, ktorá na konci dňa zostaví platobnú bilanciu, postúpi pobočke anglickej banky na zaznamenanie otvorí mu účet v zúčtovacom oddelení a vystaví šeky osobám, ktoré majú nárok na získanie určitej sumy na základe konečného výsledku ich operácií.

Vyčistenie štruktúry domu

Clearing House je organizovaný ako štrukturálne oddelenie burzy na základe uznesenia burzového výboru.

V niektorých prípadoch môže byť Clearing House vytvorený ako samostatná právnická osoba vo forme spoločnosti s ručením obmedzeným alebo akciovej spoločnosti. V tomto prípade môže Clearing House slúžiť potrebám viacerých komoditných búrz naraz. Takýto Clearing House buduje svoj vzťah s burzou na základe dohody.

Jeho členmi sa môžu stať len právnické osoby s určitou minimálnou sumou a príspevkom do Clearing House.

Členovia Clearing House, t.j. právnické osoby, ktoré ho organizujú a vykonávajú klientske úlohy pri kúpe a predaji termínovaných zmlúv a vykonávajú s tým súvisiace potrebné kalkulácie. Všetci členovia Clearing House si v ňom otvárajú svoje účty, pomocou ktorých sa uskutočňujú okamžité vyrovnania medzi sprostredkovateľskou firmou a burzou, medzi sprostredkovateľskou firmou a Clearing House, medzi sprostredkovateľskými firmami na nákup a predaj zmlúv.

Priame riadenie zúčtovacieho domu vykonáva predseda volený členmi zúčtovacieho domu po dohode s burzovým výborom.

Celkový počet zamestnancov clearingového domu určuje a schvaľuje burzový výbor.

Členmi Clearing House môžu byť len členovia burzy, ktorí spĺňajú určité kritériá. Ich kapitál musí byť aspoň v určitej výške (napríklad 1 rubeľ), zástupcovia členov burzy v Clearing House musia mať a zložiť kvalifikovanú skúšku.

Zúčtovací dom pozostáva z dvoch divízií, oddelenia zúčtovania (prijímanie a vyplácanie peňazí, odovzdávanie dokladov atď.) a oddelenia zabezpečujúceho obchodné a zúčtovacie systémy (hardvér, softvér, informačná podpora).

Clearing House účtuje fixný registračný poplatok za registráciu každej transakcie.

Odmena pre zamestnancov Clearing House je tvorená zo súm prijatých formou registračného poplatku. Výšku úhrady schvaľuje burzový výbor.

Harmonogram práce Klíringového domu je určený prevádzkou burzy, jej technickým vybavením, časom a postupom konania burzových stretnutí. Zúčtovací dom je povinný vykonať všetky zúčtovania pred ďalším burzovým stretnutím po uzavretí obchodu.

Clearing House spolu s burzou (s ostatnými divíziami burzy) určuje druhy a formu dokladov potrebných na zúčtovanie, čas a postup pri uskutočňovaní platieb, uskutočňovaní platieb, čas a postup pri dodaní tovaru.

Predseda zúčtovacieho domu podáva správy burzovému výboru 2-krát ročne av prípade potreby podľa potreby.

Všeobecné informácie o zúčtovacom stredisku

Zúčtovacie (clearingové) domy na burzách vyrástli z praxe obchodovania s reálnym tovarom. Ich vznik bol spôsobený samotným vývojom, rastom objemu výmenných obchodov a nárastom počtu.

Na väčšine svetových búrz boli zriadené zúčtovacie strediská, predovšetkým na zabezpečenie ich finančnej integrity, ako aj na ochranu záujmov ich členov a ich klientov.

Činnosť zúčtovacích miest je zameraná na organizovanie a vykonávanie zúčtovacích a finančných transakcií medzi účastníkmi burzového obchodovania, zefektívnenie, zjednodušenie a zlacnenie zúčtovania, zabezpečenie finančnej stability burzových operácií a reguláciu doručovacieho postupu.

Mechanizmus vyrovnania búrz je dôležitým prvkom trhu. Zúčtovacie strediská sú zodpovedné za platenie účtov, zúčtovanie obchodov, vyberanie a udržiavanie marží a poskytovanie správ o trhových informáciách. Pôsobia ako tretia strana vo všetkých futures kontraktoch a transakciách, pričom sú kupujúcim pre každého predajcu, ktorý je členom zúčtovacieho centra, a predávajúcim pre každého kupujúceho. Predajcovia a kupujúci nemajú voči sebe žiadne finančné záväzky, ale sú zodpovední voči zúčtovaciemu stredisku prostredníctvom svojich členských firiem. Klíringové stredisko takpovediac prerušuje priame spojenie medzi predávajúcim a kupujúcim, v dôsledku čoho zostáva každý pri nákupe a predaji slobodný a od seba nezávislý. V dôsledku toho môže byť jeden predajca (kupujúci) nahradený iným, ktorý uzavrel transakciu na burze a má kontakty iba na zúčtovacie centrum. K takejto výmene dochádza bez akéhokoľvek špeciálneho povolenia od pôvodného transakčného partnera. Čo je však najdôležitejšie, výrazne sa zvyšuje finančné plnenie zmlúv. Ako účastník každej obchodnej transakcie je zúčtovacie centrum zodpovedné ako garant týchto transakcií.

S nárastom objemu špekulatívnych obchodov a rôznych typov ekonomických šokov sú možné bankroty klientov a neplnenie záväzkov, čo môže viesť k členom burzy a zastaveniu jej činnosti.

Postupy určené na ochranu zúčtovacieho strediska pred potenciálnymi stratami zahŕňajú:

Trade matching výrazne znižuje riziko v globálnom aj domácom obchodovaní. Bez ohľadu na to, ako sa zosúlaďovanie vykonáva – manuálne alebo pomocou počítača – musí byť stanovená zhoda všetkých kľúčových prvkov transakcie. Mali by zahŕňať:

trh, na ktorom bola transakcia uzavretá;

dátum uzavretia transakcie;

predmet transakcie;

Množstvo tovaru, merná jednotka;

Cena a mena transakcie;

Opačná strana a maklér;

Objednávka na nákup/predaj;

Podmienky transakcie;

Dátum vykonania.

Po zosúladení zúčtovacie centrum započíta otvorené pozície každého z účastníkov obchodovania a informuje ich o svojich výsledkoch. V dôsledku toho sú určení dlžní účastníci zúčtovacieho centra a účastníci, ktorým zúčtovacie stredisko dlhuje.

Funkcie finančnej časti procesu zúčtovania

Finančná časť tohto procesu je dôležitá v zúčtovacom systéme. Predstavuje súbor úkonov, pri ktorých zúčtovacie centrum vypočítava výšku finančných prostriedkov zodpovedajúcu počtu uzatvorených transakcií a odrážajúca výšku rizika členov zúčtovacieho strediska pripadajúceho na každého z nich, keď majú voči zúčtovaciemu stredisku záväzky. Finančnú časť charakterizuje aj súhrn záväzkov samotného zúčtovacieho domu, keď vystupuje ako ručiteľ vo vzťahu k zúčtovacím účastníkom. Finančná časť procesu zúčtovania je plne realizovaná na termínovom trhu.

Finančná časť obsahuje štyri hlavné funkcie:

Akumulácia počiatočnej marže (vklad);

Akumulácia variabilnej marže a platieb za vyrovnanie;

Riadenie rizík a informačné systémy na monitorovanie finančnej integrity účastníkov zúčtovania;

Garančné fondy a právo na ich použitie.

Ten istý účastník obchodovania môže pri uzatváraní futures vystupovať z pozície predávajúceho aj z pozície kupujúceho. Ak sa zúčastňuje dvoch rovnakých zmlúv z opačných pozícií, potom sa plnenie týchto zmlúv nevyžaduje a pri zúčtovaní sa pozície predávajúceho a kupujúceho navzájom kompenzujú (uzavierajú). Ak pozícia predávajúceho alebo kupujúceho nie je kompenzovaná, potom sa nazýva otvorená a znamená potrebu splniť zmluvu.

Prítomnosť otvorených pozícií si vyžaduje, aby členovia Clearing House poskytli finančné záruky na realizáciu príslušných zmlúv vo forme marže (vkladu).

Existujú dva typy garančných vkladov: počiatočný (alebo vklad) a variabilný (alebo maržový). Výška počiatočných vkladov je spravidla stanovená nie nižšia ako určité minimum, ktoré je člen zúčtovacieho centra povinný zaplatiť. . Záloha je počiatočná suma peňazí, ktorú musí každý predávajúci a kupujúci zložiť pri uzatváraní transakcie vo forme zálohy alebo príspevku, ktorý klientovi zaručí splnenie jeho finančných záväzkov. Veľkosť vkladu je stanovená podľa trhového rizika, zvyčajne sa pohybuje od piatich do osemnástich percent nominálnej hodnoty kontraktu, no pri prudkých výkyvoch cien môže narásť. Napríklad počas prudkého poklesu ceny striebra v roku 1980 bola výška vkladu päťdesiat percent z hodnoty kontraktu. Pred mesiacom dodania môže byť záloha sto percent z hodnoty zmluvy.

Zúčtovací systém pripisuje veľký význam zachovaniu finančnej integrity trhu a opatreniam na riadenie rizika, že si člen klíringového domu neplní svoje povinnosti. Zúčtovací systém sa často nazýva systém s rozdelením rizika medzi jeho účastníkov, keď všetci členovia systému zodpovedajú za záväzky jedného v pomere k ich podielu účasti. Zachovanie finančnej integrity trhu by sa malo chápať ako schopnosť zúčtovacieho strediska pokryť straty jedného člena zúčtovacieho systému vyplývajúce z neplnenia záväzkov vyplývajúcich z transakcií inými členmi. Na tento účel všetky zúčtovacie strediská vytvárajú špeciálne garančné fondy, tvorené zo vstupných poplatkov ich členov. V niektorých krajinách sa používa prax, keď okrem garančných fondov majú zúčtovacie strediská silnú finančnú podporu od bánk (zvyčajne zúčtovacieho strediska) vo forme úverovej linky, čo je veľmi účinný prostriedok na zlyhávanie veľkého počtu transakcií a veľkých objemov nesplnených záväzkov. Prítomnosť úverovej linky výrazne zvyšuje spoľahlivosť zúčtovacieho systému a umožňuje zúčtovaciemu centru vystupovať ako ručiteľ za splnenie záväzkov za každú transakciu, ktorú registruje. Ak predávajúci nedodá alebo kupujúci nezaplatí za tovar dodaný podľa zmluvy, ide o neplnenie. Zúčtovacie stredisko plní povinnosť predávajúceho alebo kupujúceho, ktorý nie je schopný plniť svoje záväzky z garančného fondu. Dôvera, že zúčtovacie centrum splní zmluvné záväzky, umožňuje uchádzačom obchodovať bez obáv o povesť alebo kapitálovú primeranosť obchodných partnerov. Zmluvné záväzky sú s clearingovým centrom, nie medzi sebou navzájom. To znižuje transakčné náklady a umožňuje efektívne fungovanie termínovaných trhov. Futures trhy sa môžu zamerať na cenové riziko bez obáv z rizika zlyhania. Riziko spojené s nesplácaním zo strany jednotlivých účastníkov obchodovania je nahradené rizikom samotného zúčtovacieho centra.

Na niektorých trhoch sa transakcie vykonávajú bez akýchkoľvek záruk, zatiaľ čo na iných sa zaviedli úplné záruky. Plné zaručenie transakcií si vyžaduje značnú finančnú silu. Zároveň je potrebné vážne zvážiť dôsledky narušenia a porušenia. Členovia systému odsúhlasovania a kompenzácie ako jedna organizácia preberajú riziko spojené s činnosťou systému. Hoci existuje niekoľko spôsobov, ako zachovať záruky, zúčtovacia organizácia je zodpovedná za správu zúčtovacích fondov na základe členských príspevkov. Keď obchod zlyhá, prvou zodpovednosťou zúčtovacej korporácie je zabezpečiť, aby všetky obchody neplniacej strany neutrpeli straty. Finančné straty vyplývajúce z neúspechu sa splácajú predovšetkým z príspevku neplatiaceho člena do zúčtovacieho fondu. Ak tieto peniaze nestačia, peniaze sa berú zo zisku komory alebo zo zúčtovacieho fondu. V druhom prípade zodpovednosť prechádza pomerne na všetkých ostatných členov.

Okrem finančných zdrojov odvodených z členských príspevkov musí mať zúčtovacie centrum aj iné zdroje finančných prostriedkov, ako sú členské vklady, likvidný kolaterál, bankové linky a možnosť v prípade potreby vyžadovať od členov dodatočné finančné prostriedky. Schopnosť odolávať finančným šokom je pre systém samozrejme kritická, no zároveň podporuje participáciu a zvyšuje dôveru členov. V istom zmysle finančná sila zúčtovacej organizácie umožňuje vyhnúť sa niektorým problémom skôr, ako skutočne nastanú.

Pri prispievaní prostriedkov do zúčtovacieho fondu by sa od členov malo vyžadovať, aby platili sumy v súlade s finančným rizikom, ktoré ich účasť prináša do systému. Stupeň rizika sa zvyčajne určuje analýzou transakcií a aktivít kandidáta.

Záruky nadobudnú účinnosť hneď po úspešnom dokončení procesu zosúlaďovania. Pri schválených transakciách môžu napríklad existovať záruky od momentu odsúhlasenia a vstupu do systému. Ostatné obchody sú garantované ihneď po dokončení zosúlaďovania, pričom predmetné obchody sú garantované ihneď po oprave. Garančný systém sa môže vzťahovať aj na transakcie, ktoré sa z akéhokoľvek dôvodu neuskutočnia v určený deň, vrátane porušenia povinností zo strany člena systému. Pre zachovanie integrity trhu musí zúčtovací systém aj v tomto prípade poskytovať záruky. A to sa môže ukázať ako hlavný test užitočnosti a účinnosti zúčtovacieho systému.

Efektívne fungovanie – s minimálnym finančným dopadom na komoru a jej členov – si bude vyžadovať použitie mark-to-market, analýzy rizík, priebežné monitorovanie aktivít členov a mechanizmy kolaterálu. Mark-to-market môže znížiť riziko omeškania na jeden deň, pretože chýbajúci člen platí denné platby, ak sa zmení cena tovaru.

Jedným z opatrení, ktoré zúčtovacie stredisko prijalo na zníženie rizika, sú „limity pozícií“.

Podľa územného základu – národné, regionálne, miestne a medzinárodné zúčtovacie strediská.

Podľa vlastníctva sa clearingové domy delia na verejné a súkromné ​​(akciové).

Okrem toho sa podľa stupňa automatizácie rozlišuje medzi klasickými a automatizovanými zúčtovacími strediskami.

Automatické zúčtovacie domy- ARP (Automated Clearing house - ACH). ARP plnia v podstate rovnaké funkcie ako bežné zúčtovacie strediská, avšak papierové médiá sú tu nahradené elektronickým podávaním dokumentov (magnetické disky a pásky, magnetooptické médiá), kde sú zaznamenané všetky potrebné informácie o peňažných transakciách a ktoré sú vhodné. pre vysokorýchlostné počítačové spracovanie.

Automatizované zúčtovacie stredisko- Angličtina Automated Clearing House (ACH), elektronický systém prevodu finančných prostriedkov spravovaný spoločnosťou Národná asociácia automatizovaných zúčtovacích stredísk. Používa sa na výplatu, priame umiestnenie vklady, vratky, platby spotrebiteľských účtov, platenie daní a mnoho ďalších platobných služieb.

Používanie elektronických zúčtovacích centier pomáha uľahčiť elektronické prevody finančných prostriedkov a zvýšiť efektívnosť a včasnosť vládnych a obchodných transakcií.

Pri vytváraní ARP v USA zohrala veľkú úlohu centrálna banka, ktorá prevzala celkovú organizáciu výskumu a financovala značnú časť nákladov projektu.

ARP sú obzvlášť účinné pri hromadných, pravidelne sa opakujúcich platbách. Poskytujú služby debetným aj kreditným transakciám. Debetné transakcie sú spojené s vopred určenými, opakovanými alebo jednorazovými debetmi z vkladového účtu klienta banky, napríklad na zaplatenie energií, poistenia, splatenie predtým požičaných peňazí, splatenie dlhu z kreditnej karty atď.

Úverové zápisy cez ARP zahŕňajú opakované prevody peňazí na bankové účty zákazníkov – pre mzdy zahŕňa automatizovaný platobný systém zálohové platby za energie, priame vklady miezd, dôchodkov a dávok a „bezpapierové“ platby pomocou komunikačnej siete.

Vo vyspelých západných krajinách sa veľmi rozšírili metódy automatizovaného zúčtovania formou bezhotovostných prevodov a vzájomného zápočtu finančných prostriedkov.

Medzinárodné zúčtovacie stredisko

Nebanková úverová organizácia „International Clearing House“ je jednou z prvých nebankových úverových organizácií. V súčasnosti poskytuje NPO „International Clearing House“ viac ako sto služieb. NPO pôsobí na základe centrálnej banky Ruska na vykonávanie bankových operácií s finančnými prostriedkami v ruských rubľoch a cudzej mene č. 2365-R.

Ako zúčtovacia nebanková úverová organizácia plní MRP funkcie centra vzájomného zúčtovania. Organizácia, ktorá má potrebné licencie, vykonáva zúčtovacie operácie.

Komora na vykonávanie zúčtovania využíva účty priamych korešpondentov v Ruskej federácii, Bank of Russia, AG, AG.

LLC Nebanková úverová organizácia "International Clearing House" poskytuje širokú škálu služieb a poskytuje klientom obrovské príležitosti:

Klient získa možnosť spravovať svoj účet z ktoréhokoľvek mesta na svete, prijímať platby cez email. forma sa vyskytuje nepretržite;

Prevádzkový deň prijímania platieb bol predĺžený na 17-00;

Klientom je poskytnuté technické prečerpanie;

Finančné prostriedky zákazníka v akejkoľvek výške sú pripísané v ten istý deň;

Výpisy z klientskeho účtu sú poskytované prostredníctvom on-line elektronického systému počas celého dňa;

Úroky sa pripisujú zo zostatkov na účtoch;

Vykonáva sa práca s cennými papiermi.

Okrem toho NPO „International Clearing House“ vykonáva transakcie s cudzou menou:

Otvorenie a vedenie účtov v cudzej mene a nerezidenti Ruskej federácie (zadarmo);

Uskutočňovanie platieb kdekoľvek na svete prostredníctvom priamych korešpondentov. vzťahy s VTB Bank (Deutschland) AG, Commerzbank a pod.

Pripísanie prostriedkov na účty v deň nákupu/predaja meny bez ďalších poplatkov;

Konzultačné služby v otázkach.

Nebanková úverová organizácia „International Clearing House“ ponúka služby fyzickým a právnickým osobám v depozitnom trezore s využitím individuálnych bezpečnostných schránok.

Clearing House

CJSC NPO "Network Clearing House" je členom Asociácie ruských bánk, členom Asociácie regionálnych bánk Ruska "Rusko", členom Bankovej asociácie Tatarstanu, členom telekomunikačného systému SWIFT, priamym účastníkom zúčtovania systému Bank of Russia.

Od roku 2008 je nezisková organizácia pridruženým členom medzinárodného platobného systému MasterCard

NPO poskytuje služby právnickým a fyzickým osobám na základe povolenia č. 3332-K zo dňa 3.3.2006 na vykonávanie nasledujúcich bankových operácií:

Otvorenie a vedenie bankových účtov pre právnické osoby;

Vykonávanie zúčtovania v mene právnických osôb vrátane korešpondenčných bánk na ich bankových účtoch;

Hotovostné služby pre právnické osoby;

Nákup a predaj cudzej meny v bezhotovostnej forme;

Vykonávanie peňažných prevodov v mene jednotlivcov bez otvárania bankových účtov (okrem poštových prevodov).

Zúčtovacie korporácie

V mnohých krajinách vykonávajú funkcie zúčtovacieho centra centrálne banky. Clearinghouse zohrávajú najväčšiu úlohu v Anglicku, USA a ďalších krajinách, kde je rozvinutý obeh šekov. V Británii napríklad zúčtovacie funkcie vykonávajú:

London Clearing House (“Town Clearing”);

Elektronický zúčtovací systém BACS (bankové automatizované zúčtovacie služby);

Elektronický zúčtovací systém CHAPS (clearing house Automated Payments System).

London Clearing House funguje ako tradičné zúčtovacie centrum pre papierové platobné transakcie.

Elektronické zúčtovacie systémy BACS a CHAPS tvoria prevažnú väčšinu platobných a zúčtovacích medzibankových transakcií v krajine.

V USA zúčtovacie operácie vykonávajú:

32 automatizovaných zúčtovacích stredísk (ASN - Automated clearing house);

pozemná dátová sieť FedWIRE;

Terestriálna dátová sieť SWIFT-II;

CHIPS pôsobiace na národnej úrovni, ako aj regionálne systémy zúčtovania akcionárov.

V Ruskej federácii sa vytvárajú akciové regionálne zúčtovacie strediská (vrátane elektronických), ktoré vykonávajú zúčtovacie operácie členských bánk. Medzi nimi v 90. rokoch. vynikali elektronické zúčtovacie systémy Tveruniversalbank, Inkombank a Siberian Trading House. Účelom vytvárania takýchto systémov je skvalitnenie zúčtovacích služieb pre banky a ich veľkých klientov.

Hlavné európske zúčtovacie systémy

CEC (Centrum pre výmenu a zúčtovanie) Belgicko;

CHS (Bruselské zúčtovacie stredisko) Belgicko;

SIT (Systeme Interbancaire de Telecompensation) Francúzsko;

DIAS (medzibankový systém) Grécko;

IRECC (Irish Retail Electronic Payments Clearing Company Limited);

IPCC (Irish Paper Clearing Company Limited) Írsko;

BI-COMP (Clearingový systém pre medzibankové platby) ;

LIPS-Net (Luxemburský medzibankový platobný systém na čistom základe) Luxembursko;

SICOI (medzibankový zúčtovací systém) Portugalsko;

Systém STEP 2 zúčtovacej spoločnosti EBA.

Najväčšie medzinárodné zúčtovacie organizácie

russkayaipoteka.ru – informačný portál o bankových službách

km.ru – prvý multiportál

srp.ru – webová stránka sieťového zúčtovacieho strediska

allfi.biz - informačný portál o investíciách a investičných nástrojoch

xserver.ru – online knižnica

dic.academic.ru - Slovníky a encyklopédie o akademických pracovníkoch

mchbank.ru - Medzinárodné zúčtovacie stredisko

rusmoney.com - Finančné informácie

vep.ru - pre banky a bankovníctvo

marketes.ru - obchodný časopis

youtube.com – YouTube, najväčší videohosting na svete

Odkazy na internetové služby

forexaw.com - informačný a analytický portál o finančných trhoch

Ru - najväčší vyhľadávač na svete

video.google.com – vyhľadávanie videí na internete pomocou Google

translate.google.ru - prekladač z vyhľadávacieho nástroja Google Inc.

Ru je najväčší vyhľadávací nástroj v Rusku

wordstat.yandex.ru - služba od spoločnosti Yandex, ktorá vám umožňuje analyzovať vyhľadávacie dopyty

video.yandex.ru - vyhľadávanie videí na internete cez Yandex

images.yandex.ru - vyhľadávanie obrázkov prostredníctvom služby Yandex

Odkazy na aplikácie

windows.microsoft.com - webová stránka spoločnosti Microsoft Corporation, ktorá vytvorila operačný systém Windows

office.microsoft.com – webová stránka spoločnosti, ktorá vytvorila Microsoft Office

chrome.google.ru - často používaný prehliadač na prácu s webovými stránkami

hyperionics.com - webová stránka tvorcov programu HyperSnap screenshot

getpaint.net - bezplatný softvér na prácu s obrázkami

Tvorca článku

vk.com/id4940292- profil VKontakte

odnoklassniki.ru/profile/222083117654 - profil Odnoklassniki

Com/alexandra.orlova.184- facebookový profil

Čistiareň(clearing house) je špecializovaná organizácia, ktorá vykonáva bezhotovostné zúčtovacie transakcie započítaním vzájomných pohľadávok (pozri). Prvá čistiareň bola založená v Londýne v roku 1775 (v New Yorku - v roku 1852, v Paríži a Viedni - v roku 1872, v Berlíne - v roku 1883).

Zúčtovací dom (clearing house) je orgán zodpovedný za každodenné zúčtovanie výmenných obchodov klientov a iných súvisiacich obchodov. Môže byť súčasťou burzy, ako je Chicago Mercantile Exchange, alebo nezávislou korporáciou. Koná ako tretia strana vo všetkých termínových transakciách a stáva sa kupujúcim pre každého predávajúceho a predávajúcim pre každého kupujúceho. Bola vytvorená s cieľom zabezpečiť finančnú stabilitu burzy, chrániť záujmy malých klientov a posilniť vládnu kontrolu nad burzovými operáciami.

Na základe funkčných charakteristík sa rozlišujú medzibankové zúčtovacie strediská(špeciálne medzibankové organizácie, ktoré vykonávajú bezhotovostné platby na šeky a iné platobné doklady započítaním vzájomných pohľadávok); A čistiarne obsluhujúcich členov komoditných a burzových búrz.

Podľa teritoriality existujú národné, regionálne, miestne a medzinárodné zúčtovacie strediská.

Podľa vlastníctva sa clearingové domy delia na verejné a súkromné ​​(akciové).

Okrem toho sa podľa stupňa automatizácie rozlišuje medzi klasickými a automatizovanými zúčtovacími strediskami.

Zúčtovacie strediská zhromažďujú informácie o nadchádzajúcich platbách a vyrovnaniach, triedia ich a vyrovnávajú vzájomné pohľadávky. V tomto prípade sa platby uskutočňujú len vo výške zostatku vzájomného vyrovnania (zvyčajne cez účty v centrálnej banke). Takýto postup pri organizovaní platieb, založený na využívaní elektronických platobných systémov, môže výrazne urýchliť, zjednodušiť a zlacniť peňažný obeh.

Clearingové domy sú zvyčajne pod kontrolou najväčších komerčných bánk. V mnohých krajinách vykonávajú funkcie zúčtovacieho centra centrálne banky. Clearinghouse zohrávajú najväčšiu úlohu v Spojenom kráľovstve, USA a ďalších krajinách, kde je rozvinutý obeh šekov. V Spojenom kráľovstve napríklad zúčtovacie funkcie vykonáva: London Town Clearing, ktorý funguje ako tradičné zúčtovacie centrum pre transakcie s papierovými platobnými dokladmi, ako aj dva elektronické zúčtovacie systémy: BACS (bankové automatizované zúčtovacie služby) a CHAPS (zúčtovanie). House Automated Payments System), ktoré predstavujú prevažnú väčšinu platobných a zúčtovacích medzibankových transakcií v krajine. V Spojených štátoch amerických vykonáva zúčtovacie operácie 32 automatizovaných zúčtovacích stredísk (ACH), pozemné dátové siete: FedWIRE, SWIFT-II a CHIPS pôsobiace na národnej úrovni, ako aj regionálne systémy zúčtovania akcií.

Zúčtovacie domy na komoditných burzách a burzách sú zvyčajne vytvorené skupinou najvplyvnejších členov burzy, špecializovanou spoločnosťou, alebo sú divíziou burzy (dcérska spoločnosť).

Po uzavretí výmenného obchodu ho strany zaregistrujú v zúčtovacom dome a potom s ním jednajú iba priamo. Clearing House pravidelne robí prepočty pre všetky transakcie (zjednotenie nákupov a predajov) a zisťuje finančnú situáciu každého člena burzy. Za všetky registrované transakcie je zodpovedné zúčtovacie centrum, čím sa eliminuje riziko, že predávajúci nedostane finančné prostriedky. Clearingové domy zabezpečujú bezproblémové fungovanie búrz, výrazne zjednodušujú zúčtovanie a znižujú cash flow na minimum.

Zúčtovací dom je oddelenie burzy zodpovedné za každodenné zúčtovanie výmenných obchodov klientov a iných súvisiacich obchodov.

Clearing House vykonáva:

• registrácia transakcií;
• platby na základe výsledkov zúčtovania.

Klíringové domy registrujú zmluvy, vystupujú ako garanti ich plnenia, stanovujú výšku vkladu, pravidlá vysporiadania, a to aj pri dodaní tovaru na základe výmenných zmlúv.

Zúčtovacie domy na burzách vyrástli z praxe obchodovania so skutočným tovarom. Ich vznik bol spôsobený samotným rozvojom burzového obchodovania, rastom objemu burzových obchodov a nárastom počtu účastníkov na burzovom trhu.

Klíringové strediská boli zriadené na väčšine svetových búrz predovšetkým na zabezpečenie ich finančnej integrity, ako aj na ochranu záujmov ich členov a ich klientov.

Činnosť zúčtovacích centier je zameraná na organizovanie a vykonávanie zúčtovacích a finančných transakcií medzi účastníkmi burzového obchodovania, zefektívnenie, zjednodušenie a zlacnenie zúčtovania, zabezpečenie finančnej stability burzových operácií a reguláciu postupu doručovania.

Mechanizmus vyrovnania búrz je dôležitým prvkom trhu. Zúčtovacie strediská sú zodpovedné za platenie účtov, zúčtovanie obchodov, vyberanie a udržiavanie marží a poskytovanie správ o trhových informáciách. Pôsobia ako tretia strana vo všetkých futures kontraktoch a transakciách, pričom sú kupujúcim pre každého člena predajcu Clearing House a predávajúcim pre každého kupujúceho. Predajcovia a kupujúci nemajú voči sebe žiadne finančné záväzky, ale sú zodpovední voči zúčtovaciemu stredisku prostredníctvom svojich členských firiem. Klíringové stredisko takpovediac prerušuje priame spojenie medzi predávajúcim a kupujúcim, v dôsledku čoho zostáva každý pri nákupe a predaji slobodný a od seba nezávislý. V dôsledku toho môže byť jeden predávajúci (kupujúci) nahradený iným, ktorý uzavrel transakciu na burze a má zmluvy iba s zúčtovacím centrom. K takejto zámene dochádza bez akéhokoľvek špeciálneho povolenia od pôvodného transakčného partnera. Najdôležitejšie však je, že výrazne narastajú finančné záruky za plnenie zmlúv. Ako účastník každej obchodnej transakcie je zúčtovacie centrum zodpovedné ako garant týchto transakcií.

Ryža. 8.2. Schéma uzatvorenia transakcie v úplnom zúčtovacom systéme.

Hlavnou výhodou tohto systému oproti iným je garancia transakcií zo strany zúčtovacieho centra, t.j. Zúčtovací dom vystupuje vo všetkých uzatvorených transakciách ako protistrana (protistrana), kupujúci a predávajúci pri transakcii vystupujú nezávisle od seba.

S nárastom objemu špekulatívnych obchodov a rôznych druhov ekonomických šokov sú možné bankroty klientov a neplnenie záväzkov, čo môže viesť až k bankrotu členov burzy a zastaveniu jej činnosti.

Zúčtovacie stredisko môže byť organizované ako štrukturálna jednotka, ktorá je súčasťou burzy, alebo ako nezávislý právny subjekt.

Keď je zúčtovacie stredisko organizované v rámci štruktúry burzy, jeho riadenie je úplne kontrolované samotnou burzou. Takáto komora vykonáva zúčtovacie operácie v rámci jednej burzy, pričom vystupuje ako ručiteľ za každú burzovú transakciu.

Ak je zúčtovacie stredisko organizované ako samostatná právnická osoba, môže byť založené vo forme uzavretej akciovej spoločnosti. Takéto zúčtovacie stredisko buduje svoj vzťah s burzou na základe dohody, kde vedúci členovia burzy sú súčasne členmi zúčtovacieho strediska.

Zároveň môže viacero búrz obsluhovať jedna zúčtovacia organizácia, ktorá združuje všetky zúčtovacie strediská týchto búrz a je v podstate celá korporácia. Takéto spoločnosti môžu vykonávať rôzne funkcie. Najmä Clearing Corporation slúžiaca Chicago Board of Trade (CBOT) je nezisková organizácia spojená s jej riadením burzy.

V Londýne International Commodity Clearing House vlastní a prevádzkuje skupina bánk a ide o ziskový podnik, ktorý predáva klíringové služby rôznym burzám. Zúčtovacie korporácie sa neobmedzujú len na obsluhu termínovaných obchodov, sú tiež súčasťou bankového systému a trhu s cennými papiermi. Tieto clearingové korporácie zohrávajú oveľa menej dôležitú úlohu ako tie, ktoré obsluhujú termínové trhy – uľahčujú prevod finančných prostriedkov, ale nevystupujú ako protistrana transakcie a nezaručujú plnenie zmluvných záväzkov.

Funkcie zúčtovacieho centra sú určené samotným zúčtovacím procesom, ktorý pozostáva z dvoch hlavných častí, ktoré možno rozdeliť na prevádzkovú a finančnú. V rámci prevádzkovej časti clearingové centrum organizuje spracovanie údajov na základe výsledkov obchodovania. V rámci finančnej časti plní funkcie akumulácie finančných prostriedkov v špeciálnych fondoch, ktoré poskytujú záruky za plnenie záväzkov zmluvných strán z uzatvorených obchodov a finančnú integritu trhu.

Prevádzková časť obsahuje tri funkcie:

Vstup na trh (fixovanie transakcií);

Zosúladenie a porovnanie parametrov transakcie;

Evidencia transakcií a vzájomné účtovanie otvorených pozícií.

Po zosúladení zúčtovacie stredisko započítava otvorené pozície každého účastníka obchodovania a informuje o svojich výsledkoch. V dôsledku toho sú určení účastníci - dlžníci zúčtovacieho domu a účastníci, ktorým zúčtovacie stredisko dlhuje. Pozrime sa bližšie na schému vyrovnania medzi účastníkmi obchodovania na trhu cenných papierov prostredníctvom zúčtovacieho centra (obr. 8.3).

Algoritmus výpočtu možno rozdeliť do šiestich etáp:

Prvý stupeň – dátum obchodovania (T) zahŕňa nasledujúce body schémy 1÷3.

Druhou fázou je dátum obchodovania +1 deň (T+1) – 4÷6.

Tretia etapa – dátum obchodovania + 3 dni (T+3) –7÷8

Štvrtou etapou je dátum obchodovania +4 dni (T+4) – 9÷10.

Piata etapa – dátum obchodovania +5 dní (T+5) – 11÷14.

Šiesta etapa – dátum obchodovania +5 dní (T+5) – 15÷18.

Najdôležitejšia vec v zúčtovacom systéme je finančnú časť tento proces. Ide o súbor akcií, pri ktorých zúčtovacie centrum vypočítava finančné prostriedky zodpovedajúce počtu uzatvorených transakcií a odráža riziko každého jeho člena, keď má voči domu záväzky. Finančnú časť charakterizuje aj súhrn záväzkov samotného zúčtovacieho centra, keď vystupuje ako ručiteľ vo vzťahu k zúčtovacím účastníkom. Finančná časť procesu zúčtovania je plne realizovaná na termínovom trhu.

Ryža. 8.3. Schéma vyrovnania medzi účastníkmi obchodovania prostredníctvom zúčtovacieho centra.

1- klienti dávajú pokyny svojim maklérom na predaj (A) a nákup (B) cenných papierov;

2 - makléri vykonávajú transakcie na nákup a predaj cenných papierov podľa pokynov svojich klientov;

3 - makléri predkladajú zúčtovaciemu centru podrobnú správu o uzatvorených transakciách;

4 - zúčtovacie centrum spracováva informácie o transakciách a informuje maklérov o výsledkoch;

5 - sprostredkovatelia posielajú potvrdenie o transakcii správcovskej banke;

6 - sprostredkovatelia posielajú potvrdenie svojim zákazníkom;

7a – predávajúci klient zašle potvrdenie o transakcii svojej depozitnej banke tak, aby maklér A prijal cenné papiere v určený deň obchodovania;

7b – klient predávajúci zašle svojmu maklérovi potvrdenie, že v určený deň mu správcovská banka vydá cenné papiere;

8a – klient – ​​kupujúci zašle svojej správcovskej banke potvrdenie o nákupe s požiadavkou na prijatie cenných papierov od makléra B v deň vyrovnania;

8b – kupujúci klient pošle svojmu maklérovi B pokyn, aby previedol cenné papiere do správcovskej banky B;

9 - zúčtovacie centrum určí čisté sumy vzájomných platieb strán;

10 - zúčtovacie centrum vydáva vypracované návrhy transakcií, ktoré obsahujú záväzky na dodanie a prijatie cenných papierov;

11- depozitná banka A posiela depozitárovi pokyny, podľa ktorých depozitár prevedie cenné papiere z bankového účtu na účet makléra; depozitár zaťaží účet depozitnej banky A a pripíše cenné papiere na účet makléra A;

12a - zúčtovacie centrum odovzdá depozitárovi pokyny, podľa ktorých musí zaťažiť účet makléra A a pripísať cenné papiere na účet zúčtovacej spoločnosti;

12b - depozitár zaťaží účet predávajúceho makléra A a pripíše cenné papiere na účet zúčtovacieho domu;

1Pro - zúčtovacie centrum posiela depozitárovi pokyny, podľa ktorých musí pripísať na účet brokera B a na ťarchu účtu zúčtovacieho domu cenné papiere;

13b - depozitár zaťaží účet zúčtovacieho centra a pripíše cenné papiere na účet makléra kupujúceho B;

14 - maklér B dáva pokyn depozitárovi na prevod cenných papierov z jeho účtu na účet depozitnej banky; Depozitár zaťaží účet makléra a pripíše na účet depozitnej banky.

15 - správcovská banka kupujúceho zaplatí kupujúcemu maklérovi B za predložené cenné papiere;

16 - peniaze prijaté od správcovskej banky kupujúceho pripíše maklér B na účet zúčtovacieho centra;

17 - komora pripíše prijaté peniaze na účet makléra A;

18 - Sprostredkovateľ A prevedie prijaté peniaze na účet správcovskej banky predávajúceho.

Finančná časť obsahuje štyri hlavné funkcie:

Akumulácia variabilnej marže a platieb za vyrovnanie;

Riadenie rizika neplnenia záväzkov zo strany zúčtovacích účastníkov;

Zachovanie finančnej integrity trhu vytváraním záručných fondov;

Informačná funkcia na účely sledovania finančnej integrity účastníkov zúčtovania.

Zúčtovací systém pripisuje veľký význam udržiavaniu finančnej integrity trhu a opatreniam na riadenie rizika nesplnenia svojich záväzkov zo strany člena zúčtovacieho strediska. Zúčtovací systém sa často nazýva systém s rozdelením rizika medzi jeho účastníkov, keď všetci členovia systému zodpovedajú za záväzky jedného v pomere k ich podielu účasti. Zachovanie finančnej integrity trhu by sa malo chápať ako schopnosť zúčtovacieho strediska pokryť straty z prostriedkov niektorých členov zúčtovacieho systému, ktoré vzniknú v dôsledku neplnenia záväzkov vyplývajúcich z transakcií inými členmi. Na tento účel všetky zúčtovacie domy vytvárajú špeciálne záručné fondy, tvorený zo vstupných poplatkov svojich členov. V niektorých krajinách sa používa prax, keď okrem garančných fondov majú zúčtovacie strediská silnú finančnú podporu od bánk (zvyčajne zakladateľov zúčtovacieho strediska) vo forme úverovej linky, čo je veľmi efektívny spôsob zlyhania. veľké množstvo transakcií a veľké objemy nesplnených záväzkov. Prítomnosť úverovej linky výrazne zvyšuje spoľahlivosť zúčtovacieho systému a umožňuje zúčtovaciemu centru vystupovať ako garant plnenia záväzkov za každú ním zaregistrovanú transakciu na devízovom trhu. Ak predávajúci nedodá alebo kupujúci nezaplatí za tovar dodaný podľa zmluvy, ide o neplnenie.

Zúčtovacie centrum plní povinnosti predávajúceho alebo kupujúceho, ktorý nie je schopný plniť svoje záväzky z garančného fondu. Dôvera, že zúčtovacie centrum splní zmluvné záväzky, umožňuje uchádzačom obchodovať bez obáv o povesť alebo kapitálovú primeranosť obchodných partnerov. Zmluvné záväzky sú s clearingovým centrom, nie medzi sebou navzájom. To znižuje transakčné náklady a umožňuje efektívne fungovanie termínovaných trhov. Futures trhy sa môžu zamerať na cenové riziko bez obáv z rizika zlyhania. Riziko spojené s nesplácaním zo strany jednotlivých účastníkov obchodovania je nahradené rizikom samotného zúčtovacieho centra.

Na niektorých trhoch sa transakcie vykonávajú bez akýchkoľvek záruk, zatiaľ čo na iných sa zaviedli úplné záruky. Plné zaručenie transakcií si vyžaduje značnú finančnú silu. Zároveň je potrebné vážne zvážiť dôsledky narušenia a porušenia. Členovia systému odsúhlasovania a kompenzácie ako jedna organizácia preberajú riziko spojené s činnosťou systému. Hoci existuje niekoľko spôsobov, ako zachovať záruky, zúčtovacia organizácia je zodpovedná za správu zúčtovacích fondov na základe členských príspevkov. Keď obchod zlyhá, prvou zodpovednosťou zúčtovacej korporácie je zabezpečiť, aby všetky obchody neplniacej strany neutrpeli straty. Finančné straty vyplývajúce z neúspechu sa splácajú predovšetkým z príspevku neplatiaceho člena do zúčtovacieho fondu. Ak tieto peniaze nestačia, peniaze sa berú zo zisku komory alebo zo zúčtovacieho fondu. V druhom prípade zodpovednosť prechádza pomerne na všetkých ostatných členov.

Okrem finančných zdrojov odvodených z členských príspevkov musí mať zúčtovacie centrum aj iné zdroje finančných prostriedkov, ako sú členské vklady, likvidný kolaterál, bankové linky a možnosť v prípade potreby vyžadovať od členov dodatočné finančné prostriedky. Schopnosť odolávať finančným šokom je pre systém samozrejme kritická, no zároveň podporuje participáciu a zvyšuje dôveru členov. V istom zmysle finančná sila zúčtovacej organizácie umožňuje vyhnúť sa niektorým problémom skôr, ako skutočne nastanú.

Pri prispievaní prostriedkov do zúčtovacieho fondu by sa od členov malo vyžadovať, aby platili sumy v súlade s finančným rizikom, ktoré ich účasť prináša do systému. Stupeň rizika sa zvyčajne určuje analýzou transakcií a aktivít kandidáta.

Záruky nadobudnú účinnosť hneď po úspešnom dokončení procesu zosúlaďovania. Pri schválených transakciách môžu napríklad existovať záruky od momentu odsúhlasenia a vstupu do systému. Ostatné obchody sú garantované ihneď po dokončení zosúlaďovania, pričom predmetné obchody sú garantované ihneď po oprave. Garančný systém sa môže vzťahovať aj na transakcie, ktoré sa z akéhokoľvek dôvodu neuskutočnia v určený deň, vrátane porušenia povinností zo strany člena systému. Pre zachovanie integrity trhu musí zúčtovací systém aj v tomto prípade poskytovať záruky. A to sa môže ukázať ako hlavný test užitočnosti a účinnosti zúčtovacieho systému.

Efektívne fungovanie – s minimálnym finančným dopadom na komoru a jej členov – si bude vyžadovať použitie mark-to-market, analýzy rizík, priebežné monitorovanie aktivít členov a mechanizmy kolaterálu. Mark-to-market môže znížiť riziko omeškania na jeden deň, pretože chýbajúci člen platí denné platby, ak sa zmení cena tovaru.

Jedným z opatrení zúčtovacieho centra na zníženie rizika je obmedzenie pozícií.

Zúčtovacie strediská ukladajú svojim členom obmedzenia na počet pozícií otvorených jednotlivým členom a na celkový objem záväzkov prevzatých jedným členom.

Klíringové centrum teda implementuje súbor opatrení pre účastníkov trhu na zníženie rizika nesplnenia povinností jedným z nich.

Zúčtovacie stredisko pripisuje veľkú dôležitosť finančnej situácii svojich členov. Aby sa firma mohla pripojiť k zúčtovaciemu stredisku, zvyčajne musí spĺňať určité požiadavky stanovené predstavenstvom zúčtovacieho strediska. Členstvo v zúčtovacom stredisku si vyžaduje splnenie prísnejších finančných požiadaviek. Firmy, ktoré nespĺňajú tieto požiadavky, obchodujú na burze prostredníctvom členov zúčtovacieho centra.

· Zúčtovanie je proces vyrovnania medzi stranami, ktorý je založený na zápočte protipohľadávok a záväzkov. Proces zúčtovania je dôležitý v tom, že zabezpečuje nielen vyrovnania medzi zúčtovacími účastníkmi, ale obsahuje aj mechanizmus garantovania plnenia záväzkov zmluvných strán na burzovom trhu, čo následne zlepšuje kvalitu trhu, zvyšuje jeho likviditu. a zachováva integritu. Zúčtovanie na burzovom trhu má špecifiká súvisiace so samotným typom burzy a operáciami na nej vykonávanými. Prístup k organizovaniu zúčtovacích systémov na trhoch s reálnym tovarom, cennými papiermi a futures má určité rozdiely a zároveň rovnakú podstatu. Zúčtovanie je organizované predovšetkým na trhoch s veľkým objemom transakcií a štandardnými zmluvnými podmienkami.

· Technológia zúčtovania je taká, že pri uzatváraní transakcie predávajúci alebo kupujúci zmluvy zloží záručný vklad zúčtovaciemu centru na zabezpečenie splnenia záväzkov zo zmluvy (počiatočná marža). Každý účastník futures má špeciálny účet na zaznamenanie výšky kolaterálu. Každé zúčtovacie stredisko určuje svoje vlastné požiadavky na účastníkov, pokiaľ ide o účtovanie počiatočnej marže. Rovnováha medzi integritou (spoľahlivosťou) trhu a jeho likviditou závisí od toho, ako vysoká je nastavená marža. Na rozdiel od zálohy, ktorá sa skladá pri uzatváraní každej zámennej zmluvy a po jej likvidácii sa opačnou operáciou vracia na účet predávajúceho alebo kupujúceho alebo slúži na úhradu dodávky tovaru, variabilná marža sa skladá len v r. v prípade nepriaznivej zmeny cien. Variabilná marža je uložená alebo môže byť prijatá účastníkom obchodovania, keď sa ceny na termínovom trhu na konci každého obchodovania zmenia. Variabilná marža je zisk alebo strata obchodníka s futures pri kolísaní trhových cien. Vypočíta sa počet otvorených pozícií na konci obchodovania pre každého účastníka, vypočíta sa výška počiatočného vkladu, ktorý by mal byť na účte členov zúčtovacieho centra ( prípustné minimum). Ak prípustné minimum účtu presiahne zostatok na účte, rozdiel musí člen zúčtovacieho centra vložiť na účet zúčtovacieho strediska. Ak zostatok na účte presiahne povolené minimum, potom rozdiel medzi nimi tvorí voľný zostatok prostriedkov na účte, ktorý je možné uplatniť z účtu zúčtovacieho centra. Informácie o výsledku zúčtovania sú oznámené účastníkom obchodovania prostredníctvom správ pripravených zúčtovacím centrom. Člen zúčtovacieho domu je povinný zaplatiť dlh zúčtovaciemu stredisku pred začiatkom obchodovania v nasledujúci obchodný deň. Ak účastník do začiatku ďalšieho obchodovania s futures nevloží na komorový účet sumu potrebnú na udržanie všetkých svojich otvorených pozícií, musí počas obchodovania uzavrieť nepodporované pozície. Ak úplné zatvorenie všetkých pozícií nevedie k likvidácii dlhu účastníka voči zúčtovaciemu stredisku, potom sa za týchto okolností priťahujú prostriedky účastníkov nachádzajúcich sa v zúčtovacom stredisku. Ak to nestačí, komora získa prostriedky od svojich ostatných členov, alebo si vezme úver zabezpečený kolaterálom, ktorý nazhromaždila. V praxi všetky platby súvisiace s pokrytím cenového rozdielu uskutočňuje samotné zúčtovacie centrum na úkor špeciálnych prostriedkov a vkladov každého účastníka pred začiatkom obchodovania.

· Moderný zúčtovací systém sa vyvinul z jednoduchých foriem jednoduchého zúčtovania na úplný zúčtovací systém. Klíring jednotky je základnou formou zúčtovania a vykonania. Tento typ zúčtovania sa spravidla používa pri obchodovaní so skutočným tovarom. Po uzavretí transakcie musí nasledovať dodanie skutočného produktu. Táto metóda sa používa na trhoch s nízkymi objemami alebo na trhoch s pomerne veľkými objemami, s vysokým stupňom automatizácie. Jediný systém vykonávania je v podstate jeden obrovský reťazec obchodov a podmienky vykonávania musia byť splnené na každom článku reťazca, inak zlyhá. Ak jedna dohoda padne, môže to ovplyvniť ostatných. Pri nastavení jedného vykonávania obchody zvyčajne nie sú garantované žiadnou centrálnou entitou.

· Systém vzájomného započítavania je najvhodnejší pre trhy s vysokým objemom, najmä tie, na ktorých sa uskutočňuje veľké množstvo obchodov medzi relatívne malým počtom účastníkov. Existujú rôzne zúčtovacie systémy zahŕňajúce manipuláciu s cennými papiermi a/alebo peniazmi. Výber jednej alebo druhej metódy závisí od objemu a ďalších faktorov. Obojstranný posun alebo párový posun je posun, ktorý sa vyskytuje medzi rovnakými stranami. Táto metóda zachováva integritu obchodu medzi stranami a znižuje objem transakcií v porovnaní s jednotkovým prístupom. Multilaterálne zúčtovanie, známe aj ako denné zúčtovanie, je krokom k efektívnejším metódam zúčtovania. Hlavným prvkom tejto metódy je spočítať všetky transakcie strany pre jeden typ cenného papiera za deň do jedného konečného čísla. Počas tohto dňa môže spoločnosť uzavrieť mnoho nákupných a predajných transakcií pre tento typ cenných papierov s mnohými stranami. Na konci dňa však bude mať jednu jedinú povinnosť alebo právo prijímať, či už voči zúčtovacej agentúre, alebo voči jednej či viacerým stranám. Systém kontinuálneho ofsetu (CIP) využíva multilaterálny ofset. V tomto prípade sa všetky pozície otvorené do konca dňa započítavajú do transakcií nasledujúceho pracovného dňa. Na veľkoobjemových trhoch je systém NI, ktorý zahŕňa denné prepočítavanie všetkých trhových záväzkov za aktuálne trhové ceny, jedným z najefektívnejších zúčtovacích mechanizmov a znižuje riziko čakania na realizáciu jednotlivých transakcií. Jednou z hlavných čŕt NCI je vloženie zúčtovacieho centra medzi strany transakcie ako protistrany pre každý obchod, ktorý bol odsúhlasený. Systém NII je navrhnutý tak, aby dosiahol plnú automatizáciu a maximálne využitie ofsetov pri spracovaní transakcií s cennými papiermi. NZI minimalizuje povinnosti dodania cenných papierov tým, že spája najväčší počet transakcií, čo si zase vyžaduje automatizáciu systému bezhotovostných účtov v trhovej infraštruktúre.

· Úplný zúčtovací systém je systém, v ktorom je zúčtovacie centrum sprostredkovateľom a garantuje všetky transakcie. Dve dôležité výhody úplného zúčtovacieho systému sú: a) účastníci obchodovania sa nemusia obávať o identitu svojich partnerov; b) záujemcovia môžu likvidovať svoje pozície uzatváraním kompenzačných transakcií bez súhlasu pôvodného partnera a bez toho, aby ho o tom informovali.

· Činnosť zúčtovacích centier je zameraná na organizovanie a vykonávanie zúčtovacích a finančných transakcií medzi účastníkmi burzového obchodovania, zefektívnenie, zjednodušenie a zlacnenie zúčtovania, zabezpečenie finančnej stability burzových operácií a reguláciu doručovacích postupov. Klíringové stredisko takpovediac prerušuje priame spojenie medzi predávajúcim a kupujúcim, v dôsledku čoho zostáva každý pri nákupe a predaji slobodný a od seba nezávislý. V dôsledku toho môže byť jeden predávajúci (kupujúci) nahradený iným, ktorý uzavrel transakciu na burze a má zmluvy iba s zúčtovacím centrom. K takejto zámene dochádza bez akéhokoľvek špeciálneho povolenia od pôvodného transakčného partnera. Najdôležitejšie však je, že výrazne narastajú finančné záruky za plnenie zmlúv. Ako účastník každej obchodnej transakcie je zúčtovacie centrum zodpovedné ako garant týchto transakcií. Zúčtovacie stredisko môže byť organizované ako štrukturálna jednotka, ktorá je súčasťou burzy, alebo ako nezávislý právny subjekt. Zároveň môže viacero búrz obsluhovať jedna zúčtovacia organizácia, ktorá združuje všetky zúčtovacie strediská týchto búrz a je v podstate celá korporácia.

· Funkcie zúčtovacieho centra určuje samotný zúčtovací proces, ktorý pozostáva z dvoch hlavných častí, ktoré možno rozdeliť na prevádzkovú a finančnú. V rámci prevádzkovej časti clearingové centrum organizuje spracovanie údajov na základe výsledkov obchodovania. V rámci finančnej časti plní funkcie akumulácie finančných prostriedkov v špeciálnych fondoch, ktoré poskytujú záruky za plnenie záväzkov zmluvných strán z uzatvorených obchodov a finančnú integritu trhu.

Otázky na diskusiu.

1. Čo je podstatou zúčtovania?

2. Definujte burzové zúčtovanie.

3. Uveďte funkcie burzového zúčtovania a vyrovnania.

4. Vysvetlite technológiu procesu vyrovnania a zúčtovania na trhu cenných papierov.

5. Aké sú vlastnosti zúčtovania futures transakcií?

6. Čo je marža? Aký je rozdiel medzi počiatočným a variačným rozpätím?

7. Aké sú podobnosti a rozdiely medzi zúčtovacími systémami?

8. Analyzujte uzavretie transakcie v úplnom zúčtovacom systéme.

9. Uveďte hlavné úlohy a funkcie zúčtovacích spoločností.

10. Aký je vzťah medzi zúčtovacími strediskami a burzami?

11. Čo je obsahom prevádzkových funkcií zúčtovania?

12. Aká je finančná funkcia zúčtovania?

TRETIA ODDIEL

Investičná činnosť na trhu cenných papierov