Externé finančné zdroje– ide o druh podnikových zdrojov, ktorý sa vyjadruje vo forme prilákaného a vypožičaného kapitálu.

Pojem finančných zdrojov podniku

Podnikateľská činnosť zahŕňa hospodárenie s financiami, finančnými prostriedkami prostredníctvom ich vkladov a výdavkov s cieľom dosahovať v budúcnosti zisk. Na to musí mať podnikateľský subjekt kapitál, ktorý môže vzniknúť vďaka investovaným zdrojom rôzneho pôvodu.

Vlastný rozpočet podniku sa tvorí predovšetkým vďaka príspevkom účastníkov. V budúcnosti, ak sa uskutoční právnická osobačinnosť bude úspešná, zdrojom tvorby vnútorných zdrojov budú príjmy z takejto činnosti. Čistý zisk sa vypočíta zo súčtu príjmov a výdavkov, ktoré zahŕňajú náklady na podnikanie a úhradu nevyhnutných platieb (dane, úverové záväzky a pod.). Okrem toho je prevádzkový rozpočet podniku vyjadrený v odpisoch.

Externé finančné zdroje podniku

Napriek tomu, že vlastné zdroje môžu do určitej miery zabezpečiť činnosť konkrétneho podniku, nemožno si v moderných podmienkach predstaviť podnikanie, ktoré nie je podporované zdrojmi a príspevkami tretích strán. Vonkajšie zdroje formácie finančné zdroje zahŕňajú prilákané a vypožičané prostriedky. Tvoria podnikateľský a úverový kapitál, resp.

Prvý je vyjadrený v investíciách do činností podniku tretími stranami, právnickými osobami alebo jednotlivcami. Niekedy subjekty s dostatočnými zdrojmi uprednostňujú financovanie existujúceho podniku namiesto vytvárania vlastného. Okrem toho sa investovanie do konkrétneho podniku môže uskutočniť za účelom spätného odkúpenia akcií a získania správcovských práv.

Úverový kapitál sa prevádza na podnikateľský subjekt len ​​na čas, pričom finančná organizácia má svoj vlastný prospech, vyjadrený vo forme úrokových platieb.

Pomer podnikateľského a úverového kapitálu

Stojí za zmienku, že v modernej ekonomickej situácii sa zdroje tvorby týchto typov kapitálu môžu prekrývať. To znamená, že finančné zdroje priťahované k činnostiam podniku často samotné pozostávajú z úverových fondov. To nie je vždy dobré, pretože obeh takýchto zdrojov je ťažký, pretože banky a iné finančné organizácie uprednostňujú prísnejšiu kontrolu nad vypožičanými prostriedkami.

Podstata navýšeného kapitálu

Pripomeňme, že podnikateľský kapitál tvorí vnútorné aj vonkajšie zdroje finančných zdrojov podniku. Čiastočne sa tieto prostriedky využívajú na tvorbu potrebných hmotných fondov na zabezpečenie činnosti podnikateľských subjektov. Ich ďalšou časťou je základné imanie, ktoré sa tvorí predajom akcií spoločnosti. V skutočnosti je to priťahovaný kapitál, ktorý pomáha podniku vykonávať finančné transakcie.

Podstata úverového kapitálu

Tieto zdroje možno považovať za prostriedok operatívnej regulácie hospodárskej činnosti. Keďže firma dostáva požičané peniaze len na krátke obdobie, určuje to jej likviditu a mieru obratu. Úverový kapitál môže byť tvorený prostredníctvom úverových úverov od bánk a nebankových subjektov a prostredníctvom predaja dlhopisov spoločnosti.

Finančné zdroje - Ide o prostriedky, ktorými podnik disponuje a ktoré sú určené na zabezpečenie jeho efektívnej prevádzky, na plnenie finančných záväzkov a na ekonomické stimuly pre zamestnancov.

Finančné zdroje- ide o súbor finančných prostriedkov na presne určené použitie, ktorý má potenciál mobilizácie (uvoľnenie z obehu) alebo imobilizácie (dodatočné uvedenie do obehu).

Finančné zdroje sú generované z vlastných a požičaných zdrojov.

TO vlastné

1) autorizovaný kapitál;

2) odpisy;

3) zisk;

4) rezervný fond;

5) fond opráv;

6) poistné rezervy a iné zdroje.

TO požičal zdroje finančných prostriedkov zahŕňajú:

a) pôžičky od finančných inštitúcií;

b) rozpočtové pôžičky;

c) komerčné pôžičky;

d) záväzky, neustále v obehu a iné.

TO priťahoval m zdroje finančných zdrojov zahŕňajú:

1) prostriedky majetkovej účasti na bežných a investičných činnostiach;

2) prostriedky z emisie cenných papierov;

3) podiely a iné príspevky členov kolektívu práce, zákonné a jednotlivcov;

4) poistná náhrada;

5) príjem platieb za franchising, prenájom, predaj.

Zvýraznené aj ako zdroj rozpočtové prostriedky a príjmy z mimorozpočtových fondov.

Východiskovým zdrojom finančných prostriedkov v čase založenia podniku je povolené (základné) imanie - majetok vytvorený z vkladov zakladateľov (resp. výnosy z predaja akcií).

Hlavným zdrojom finančných zdrojov prevádzkového podniku sú príjmy (zisk) z hlavných a iných druhov činností, neprevádzkových činností. Tvoria ho aj stabilné záväzky, rôzne cielené príjmy, podiely a iné príspevky od zamestnancov. TO udržateľné záväzky zahŕňajú schválený, rezervný a iný kapitál, dlhodobé pôžičky a splatné účty neustále v obehu podniku.

Finančné zdroje možno mobilizovať na finančnom trhu predajom akcií, dlhopisov a iných druhov cenných papierov vydaných podnikom; dividendy z cenných papierov iných podnikov a štátu; príjem z finančných transakcií; pôžičky.

Finančné zdroje môžu pochádzať vo forme prerozdeľovania od združení a koncernov, do ktorých patria, od vyšších organizácií pri zachovaní odvetvových štruktúr, od poisťovacích organizácií. V niektorých prípadoch môžu byť podniku poskytnuté dotácie (peňažné alebo nepeňažné) zo štátneho rozpočtu alebo rozpočtu samosprávy, ako aj z osobitných fondov.

Existujú:

Priame dotácie - vládne kapitálové investície do objektov, ktoré sú obzvlášť dôležité pre národné hospodárstvo, alebo do nízkoziskových, ale životne potrebných;

Nepriame dotácie realizované prostredníctvom daňovej a menovej politiky, napríklad prostredníctvom poskytovania daňových úľav a zvýhodnených úverov.

Všetky finančné aktíva podniku sa zvyčajne delia na pracovný kapitál a investície.

Finančné zdroje sa generujú z viacerých zdrojov. Podľa formy vlastníctva sa delia na dve skupiny zdrojov: vlastné zdroje a iné. Zdrojmi finančných zdrojov sú: zisk; odpisy; úverový dlh, ktorý má ekonomický subjekt neustále k dispozícii; prostriedky získané z predaja cenných papierov; podiely a iné príspevky zamestnancov, právnických osôb a fyzických osôb; úvery a pôžičky; prostriedky z predaja kolaterálu, poistnej zmluvy a iných peňažných príjmov (dary, charitatívne príspevky atď.).

Zisk. V ekonomickom subjekte funguje celý systém ziskov a príjmov. Ekonomický obsah kategórií „nadhodnota“ a „zisk“ je takmer primeraný. Kategória „príjmy“ na rozdiel od kategórie „nadhodnota“ zahŕňa príjem zo mzdy. Systém ziskov a výnosov pozostáva zo zisku z predaja výrobkov, zisku z ostatného predaja, príjmu z nepredajných operácií (mínus výnosy z týchto operácií), súvahového (hrubého) zisku a čistého zisku. Okrem toho sa rozlišuje medzi zdaniteľným a nezdaniteľným ziskom.

Neoddeliteľnou črtou trhovej ekonomiky je vznik konsolidovaných ziskov. Konsolidovaný zisk je zisk konsolidovaný pred účtovnou závierkou o činnosti a finančné výsledky materské a dcérske spoločnosti. Konsolidované finančné výkazy predstavuje spojenie vykazovania dvoch alebo viacerých podnikateľských subjektov, ktoré sú v určitých právnych a finančno-ekonomických vzťahoch. Potreba konsolidácie je určená ekonomickou realizovateľnosťou. Pre podnikateľov je výhodné namiesto jednej veľkej firmy vytvoriť viacero menších podnikov, právne samostatných, ale ekonomicky prepojených, keďže v tomto prípade možno dosiahnuť úspory na odvodoch daní. Navyše v dôsledku fragmentácie a obmedzenia právnej zodpovednosti za záväzky sa znižuje miera rizika pri podnikaní a dosahuje sa väčšia mobilita pri rozvoji nových foriem kapitálových investícií a odbytových trhov.

Zisk z predaja výrobkov (tovarov, prác, služieb) je rozdiel medzi príjmami z predaja výrobkov bez osobitnej dane z pridanej hodnoty, spotrebných daní, vývozných ciel (pre príjmy z vývozu) a nákladmi na výrobu a predaj zahrnutými do výrobné náklady. Tržby z predaja produktov sa zisťujú buď tak, ako sú zaplatené (pri bezhotovostných platbách - ako sú prijímané prostriedky za tovar na bankové účty, a pri hotovostných platbách - ako prichádzajú prostriedky na pokladňu), alebo ako tovar (produkty , práce) sú expedované, služby) a predloženie platobných dokladov kupujúcemu (zákazníkovi). Spôsob zisťovania tržieb z predaja výrobkov si podnik stanovuje na dlhé obdobie (niekoľko rokov) na základe obchodných podmienok a uzatvorených zmlúv. Devízové ​​príjmy zostávajúce k dispozícii podnikateľskému subjektu a prevedené na jeho účet v cudzej mene sa prepočítavajú v rubľoch kurzom stanoveným centrálnou bankou Ruska.

V odvetviach v oblasti obehu tovaru (obchod, verejné stravovanie, logistika, obstarávanie) sa namiesto kategórie „tržby z predaja výrobkov“ používa kategória „tovarový obrat“. Podstatu obchodného obratu tvoria ekonomické vzťahy spojené s výmenou peňažných príjmov za tovar v poradí nákup a predaj. V zahraničnej praxi sa často používa pojem „hrubý príjem“ namiesto pojmu „výnos“. Ide však o veľmi široký výklad tohto pojmu. Hrubý príjem ako ekonomická kategória vyjadruje novovytvorenú hodnotu, prípadne čistý produkt ekonomického subjektu. V praxi plánovania a účtovania v obchode sa hrubým príjmom rozumie výška obchodných prirážok.

Odpisy sú udržateľným zdrojom finančných zdrojov. Odpisy sa tvoria ako výsledok prevodu hodnoty dlhodobého majetku do obstarávacej ceny produktu a spolu tvoria odpisový fond.

Odpisy dlhodobý majetok sa časovo rozlišuje: pre všetky skupiny dlhodobého majetku vrátane nedokončených stavebných alebo stavebných projektov, ktoré nie sú formalizované potvrdením o prijatí, ktoré sú v prevádzke v podnikoch, na ktoré budú tieto objekty prevedené; na kapitálové náklady na úpravu pôdy, ktoré nesúvisia s vytváraním stavieb; na zariadenia a vozidlá, ktoré sú na sklade, v zálohe, na sklade a sú uvedené v súvahe ekonomického subjektu. Odpisy (opotrebenie) sa časovo nerozlišujú pri: pozemkov, úžitkové zvieratá, byvol, jeleň; knižničné fondy; finančné prostriedky prevedené na predpísaným spôsobom na ochranu; prostriedky rozpočtových organizácií; štruktúry mestského zlepšenia podriadené miestnym orgánom a diaľnic bežné používanie.

Udržateľný zdroj finančných zdrojov pre ekonomický subjekt je splatné účty, neustále k dispozícii. Ide predovšetkým o dlh mzdy, zrážky do mimorozpočtových fondov spojených so mzdovým fondom, rezerva na nadchádzajúce výplaty a pod. Vznik mzdových nedoplatkov je spôsobený tým, že medzi obdobím jej časového rozlíšenia a dňom výplaty uplynie určitý počet dní. za prácu, počas ktorej podnikateľský subjekt ešte musí vyplácať zamestnancov. Rezerva na nadchádzajúce výplaty je tvorená akumuláciou prostriedkov určených na úhradu nadchádzajúcej dovolenky zamestnancov. Tieto prostriedky nepatria podnikateľskému subjektu ani nemajú určený účel. Tie sú však neustále u podnikateľského subjektu, ktorý s nimi až do splatenia dlhu nakladá podľa vlastného uváženia.

Úver a pôžička. Úver je požičiavanie peňazí (pôžičky) alebo tovaru. Existujú typy pôžičiek: bankové, komerčné, investičná daň.

Banková pôžička je pôžička poskytnutá bankou alebo úverovou inštitúciou za podmienok naliehavosti, splatenia a platby. Úver sa poskytuje podnikateľskému subjektu na určitý čas s povinným splácaním v stanovenej lehote a s platením úrokov. Podľa doby splatnosti sa bankové úvery delia na krátkodobé a dlhodobé. Krátkodobé pôžičky sa vydávajú na obdobie do jedného roka, dlhodobé - na obdobie dlhšie ako jeden rok. Podľa účelu poskytovania úverov sa bankové úvery delia na úvery poskytnuté na financovanie pracovného kapitálu (zvyčajne krátkodobé úvery) a úvery poskytnuté na financovanie kapitálových investícií (najmä dlhodobé úvery). Pôžičky môžu byť poskytnuté v rubľoch a cudzej mene. Poplatky za pôžičku sú účtované podľa bežných sadzieb peňažný trh pri krátkodobých úveroch a na kapitálovom trhu - pri dlhodobých úveroch. Úroky zaplatené z pôžičiek podľa platných zákonov môžu byť účtované buď do výrobných nákladov, účtovného zisku alebo čistého príjmu.

Komerčný úver je odložená splátka jedného podnikateľského subjektu druhému. Obchodné úvery poskytujú podnikateľskému subjektu dodávatelia produktov (práce, služby) formou zmenkového úveru, firemného úveru alebo otvoreného účtu a kupujúci dodávateľovi - formou preddavku.

Investičný daňový úver je odklad platenia dane poskytovaný štátnymi orgánmi alebo daňovými úradmi.

Okrem bankových úverov môže ekonomický subjekt prilákať finančné prostriedky pôžičkami od iných podnikov a organizácií (veriteľov). Takéto pôžičky sa nazývajú pôžičky. Pôžičky sú tiež krátkodobé a dlhodobé.

Zdrojom finančných prostriedkov sú aj peňažné príjmy z darov, dobročinných príspevkov (záštitu), poistného, ​​z predaja založeného majetku dlžníka, sponzorských príspevkov a pod. Sponzor je právnická alebo fyzická osoba financujúca podujatie. Sponzorstvo je obojsmerný proces. Podnikateľský subjekt získava potrebné finančné prostriedky a sponzor získava určité benefity v podobe zvyšovania svojho imidžu a prestíže, reklamy, získavania kvalifikovaných odborníkov, ako aj vo forme priamych príjmov (zisk) z financovaného podujatia.

V závislosti od vlastníctva finančného majetku sa pasíva delia na vlastný kapitál a cudzí kapitál.

Equity predstavuje finančný majetok jednotlivého hospodárskeho subjektu, ktorý vlastní a ktorý tvorí určitú časť jeho majetku. Táto časť aktív, tvorená z vlastného kapitálu do nich vloženého, ​​sa nazýva tzv čisté aktíva podniku.

Požičaný kapitál predstavuje finančné zdroje prilákané obchodným podnikom na vytvorenie určitej časti majetku s povinnosťou vrátiť ich veriteľovi v stanovenom časovom rámci. Požičaný kapitál má formu finančných záväzkov obchodného podniku. Za takéto externé záväzky sa zvyčajne platí úrok za použitie cudzích finančných zdrojov, ktoré závisia od úrokovej miery na finančnom trhu, dĺžky používania týchto zdrojov a množstva ďalších podmienok.

Požičaný kapitál Obchodný podnik predstavujú tieto hlavné formy:

2. Krátkodobé finančné záväzky. Patria sem všetky formy požičaného kapitálu s dobou použitia do jedného roka. Hlavnými formami týchto záväzkov sú krátkodobé bankové úvery a krátkodobé požičané prostriedky (obidva určené na splatenie v nasledujúcom období a nesplatené v stanovenej lehote), rôznych tvarov splatné účty obchodný podnik (za tovar, práce a služby; za vystavené zmenky; za prijaté preddavky; na vyrovnanie s rozpočtom a mimorozpočtovými fondmi; za mzdy; s dcérskymi spoločnosťami; s ostatnými veriteľmi) a iné krátkodobé finančné záväzky.

Zdroje pôžičiek obchodné podniky sa tiež delia na externé a interné.

Zahrnuté externých zdrojov požičiavania finančných prostriedkov hlavnú úlohu majú finančné a komoditné úvery poskytované obchodnému podniku. Prvý z nich zahŕňa poskytnutie peňažných prostriedkov na určité obdobie za stanovený úrok (bankový úver, daňový úver, hotovostný úver od iných podnikateľských subjektov a pod.). Druhým z nich je dodanie tovaru obchodnému podniku za podmienok odloženej platby zaň. Ostatné externé zdroje zahŕňajú emisiu dlhopisov podnikom; prostriedky poskytované bezúročne zo štátnych a neštátnych programov a fondov a niektoré ďalšie.

Zahrnuté interné zdroje požičiavania finančných prostriedkov Hlavné miesto v podniku zaujíma nárast takzvaných „udržateľných záväzkov“. Toto zvýšenie požičaných prostriedkov pozostáva zo zvýšenia mzdových nedoplatkov (ak je v plánovacom období zabezpečené zvýšenie mzdového fondu); zvýšenie dlhu za zúčtovanie s rozpočtom (ak sa v súvislosti s plánovaným zvýšením objemu hospodárskej činnosti plánuje zvýšenie výšky platieb daní); zvýšenie poistného dlhu (ak sa v plánovacom období zvýši hodnota majetku obchodného podniku, ktorý podlieha povinnému poisteniu) a niektoré ďalšie druhy vnútorného dlhu podniku. Mechanizmus tvorby stabilných pasív je založený na skutočnosti, že zodpovedajúce prostriedky sa denne akumulujú a platby týchto prostriedkov sa uskutočňujú s určitou (stanovenou) frekvenciou.

2. UKAZOVATELE KAPITÁLOVEJ EFEKTÍVNOSTI

Ukazovatele efektívnosti použitia kapitálu zahŕňajú: zisk, výsledok vo forme bežného kapitálu, rentabilita, rentabilita, kapitálová náročnosť, použitie odpisov, zmeny ukazovateľov finančného stavu.

Kľúčové ukazovatele kapitálovej efektívnosti.

A) koeficient autonómie. Ukazuje, do akej miery je majetok využívaný obchodným podnikom tvorený z vlastného kapitálu. Tento ukazovateľ sa vypočíta podľa vzorca:

b) pomer financovania. Ukazuje množstvo požičaných prostriedkov získaných obchodným podnikom na jednotku vlastného kapitálu. Tento ukazovateľ sa vypočíta podľa vzorca:

kde CF je koeficient financovania;

ZK – výška použitého cudzieho kapitálu;

SK – výška vlastného imania.

V) obdobie obratu kapitálu. Ukazuje počet dní, počas ktorých sa v podniku uskutoční jeden obrat kapitálu. Čím kratšia je doba obratu kapitálu, tým vyššia je pri zachovaní ostatných podmienok efektívnosť jeho využitia v podniku. Tento ukazovateľ sa vypočíta podľa vzorca:

kde POk – obdobie obratu kapitálu, dni;

K – priemerná výška kapitálu podniku v sledovanom období (definovaná ako chronologický priemer);

Ro – jednodňový objem predaja tovaru v sledovanom období;

G) úroveň návratnosti celkového použitého kapitálu. Vypočíta sa pomocou nasledujúceho vzorca:

kde Urk je úroveň ziskovosti všetkého použitého kapitálu v %;

P – výška zisku podniku v sledovanom období;

K – priemerná výška kapitálu podniku v sledovanom období;

d) návratnosť vlastného kapitálu. Tento ukazovateľ sa vypočíta podľa nasledujúceho vzorca:

kde URsk je úroveň návratnosti vlastného kapitálu v %;

P – výška zisku podniku za sledované obdobie:

SK – priemerná výška vlastného imania podniku v sledovanom období;

e) návratnosť kapitálu. Charakterizuje objem predaja tovaru na jednotku kapitálu a je určený vzorcom:

kde Ko je produktivita kapitálu;

P – suma predaja tovaru v sledovanom období;

h) kapitálovej náročnosti obratu. Ukazuje, aké priemerné množstvo kapitálu je potrebné na predaj jednotky obratu a určuje sa podľa vzorca:

kde Ke je kapitálová náročnosť obchodného obratu;

K – priemerná výška kapitálu v sledovanom období;

P – suma predaja tovaru v sledovanom období.

Ukazovatele kapitálovej produktivity a kapitálovej náročnosti možno vypočítať aj pomocou vlastného kapitálu.

Celková kapitálová požiadavka obchodného podniku vychádza zo stanovenia plánovanej výšky jeho bežného a externého obežný majetok(metódy výpočtu týchto ukazovateľov boli diskutované vyššie). Súčet týchto aktív bude predstavovať celkovú kapitálovú potrebu obchodného podniku v plánovacom období.

Na meranie efektívnosti použitia kapitálu pri rôznych pomeroch jeho vlastných a požičaných častí sa používa ukazovateľ „finančná páka“. S jeho pomocou sa meria efekt zvýšenia rentability vlastného kapitálu pri zvyšovaní podielu cudzieho kapitálu na jeho celkovej výške. Pri výpočte vplyvu finančnej páky sa používa tento vzorec:

kde EFL je efekt finančnej páky, ktorá spočíva vo zvýšení návratnosti vlastného kapitálu v %;

Pa je miera rentability aktív obchodného podniku v %;

PS - priemerná úroková sadzba za pôžičku (pre všetky typy úverov využívaných podnikom);

ZK - výška (alebo podiel) cudzieho kapitálu;

SK - výška (alebo podiel) vlastného imania.

Ako je zrejmé z vyššie uvedeného vzorca, má dve zložky, ktoré majú nasledujúce názvy:

1) Diferenciál finančnej páky(Pa - PS), ktorý charakterizuje rozdiel medzi úrovňou rentability majetku podniku a priemernou úrovňou úrokovej sadzby za čerpaný úver.

2) Ukazovateľ finančnej páky alebo pomer financovania (ZK / SC), ktorý charakterizuje výšku cudzieho kapitálu na jednotku vlastného kapitálu obchodného podniku.

Izolácia týchto komponentov umožňuje cielene riadiť nárast efektu finančnej páky pri formovaní kapitálovej štruktúry.

Ak má teda rozdiel finančnej páky kladnú hodnotu, potom každé zvýšenie pomeru finančnej páky povedie k zvýšeniu jej účinku. V súlade s tým, čím vyšší je rozdiel finančnej páky, tým vyšší bude jeho účinok, ak budú ostatné veci rovnaké.

Rast efektu finančnej páky má však určité limity. Zníženie úrovne finančnej stability podniku v procese zvyšovania podielu použitého cudzieho kapitálu vedie k zvýšeniu rizika jeho bankrotu, čo núti veriteľov zvyšovať úroveň úrokových sadzieb, berúc do úvahy prirážku za dodatočné finančné riziko nesplatenia úveru. Pri určitom (vysokom) pomere finančnej páky možno jej diferenciál znížiť na nulu (pri ktorej použitie cudzieho kapitálu nezvyšuje rentabilitu vlastného kapitálu). Navyše v niektorých prípadoch môže mať rozdiel finančnej páky zápornú hodnotu, pri ktorej sa zníži návratnosť vlastného kapitálu (časť zisku vytvoreného vlastným imaním pôjde na zaplatenie požičaného kapitálu použitého pri vysokých úrokových sadzbách).

Preto sa odporúča zvýšenie ukazovateľa finančnej páky (finančný pomer) za predpokladu, že jeho diferenciál je > 0. Zvýšenie ukazovateľa finančnej páky, keď je jeho diferenciál záporný, vedie k zníženiu návratnosti vlastného kapitálu.

Najbežnejším ukazovateľom hodnotiacim efektívnosť použitia vlastného kapitálu je ziskovosť, ktorá sa vypočíta podľa vzorca:

R = Invertor/Ass.cap. x 100 %,

kde – Pch. – čistý zisk, rub.;

Zozbieraná čiapka. – priemerné náklady vlastného imania za dané obdobie.

Keďže vlastný kapitál je len časťou zdrojov financovania aktív, vo všeobecnosti nie je porovnateľný s celkovým ziskom podniku.

Posúdenie efektívnosti použitia vlastného kapitálu pomocou ukazovateľa čistého zisku je však možné. Keďže čistý zisk je zdrojom doplňovania vlastného kapitálu podniku, rentabilita vlastného kapitálu vypočítaná z čistého zisku je ukazovateľom maximálneho možného zvýšenia vlastného kapitálu použitím zisku.

V procese tvorby kapitálu sa posudzuje úroveň jeho hodnoty nielen v kontexte jeho jednotlivých zložiek, ale aj za podnik ako celok. Ukazovateľom pre takéto hodnotenie sú „vážené priemerné náklady kapitálu“. Je definovaný ako aritmetický priemer vážených nákladov na jednotlivé zložky kapitálu podľa vzorca:

,

kde sú náklady j- zdroj financií,

– špecifická hmotnosť j- zdroj v ich celkovej výške.

Vážené priemerné náklady kapitálu možno určiť týmito spôsobmi: skutočné; predvídateľný; optimálne.

Úroveň efektívnosti procesu riadenia tvorby vlastného kapitálu sa hodnotí pomocou ukazovateľa samofinancovania podniku.

,

Kde SFR– objem tvorby vlastných finančných zdrojov;

D A- zvýšenie majetku podniku;

P sfr- objem vynaložených vlastných finančných zdrojov podniku na účely spotreby.

Vzorec pre závislosť miery rastu predaja produktov od kapitálových ukazovateľov podniku má túto formu:

,

Kde K k
– pomer kapitalizácie čistého zisku;

A- celková výška kapitálu podniku (aktíva);

K asi
- percento obratu kapitálu;

R- objem predaja produktov;

SK- výška vlastného imania podniku.

ÚLOHA

Analyzujte implementáciu plánu AI pre obchod a vypočítajte nasledujúce ukazovatele:

- očakávaná úroveň IR,

- rýchlosť zmeny úrovne IR,

– výška relatívnych a absolútnych a absolútnych úspor (prečerpanie) IR.

Počiatočné údaje:

– plán obratu – 32 800 tisíc rubľov.

– očakávaný obrat – 34 300 tisíc rubľov.

– Úroveň AI podľa plánu – 15,1 %.

– očakávané množstvo IR – 5850 tisíc rubľov.

RIEŠENIE

Vypočítajme očakávanú úroveň IR pomocou vzorca

Uio očakávané = Iio očakávané /Tozhid. *100 % = 5850/34300 *100 % = 17,06 %

kde Uio očakával. – očakávaná úroveň IR, %;

Iio očakávané – očakávané množstvo IR, tisíc rubľov;

Finančné zdroje sú súbor vlastných peňažných príjmov a príjmov zvonku (získané a vypožičané prostriedky), ktorými disponuje podnikateľský subjekt a sú určené na plnenie finančných záväzkov podniku, financovanie bežných nákladov spojených s rozšírením výroby a stimuláciou ekonomiky.

Finančné zdroje využívajú podniky v procese výrobnej a investičnej činnosti. Hlavnými formami ich existencie sú fixný a prevádzkový kapitál podniku. Finančné zdroje sú v podstate prezentované ako aktíva v súvahe; inými slovami, sú veľmi rôznorodé a možno ich klasifikovať podľa rôznych kritérií. Ide najmä o dlhodobý hmotný, nehmotný a finančný majetok, zásoby, pohľadávky a peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty. Nehovoríme o ich materiálnom zastúpení, ale o vhodnosti investovania peňazí do určitých aktív a ich pomere. Finančné zdroje sú v neustálom pohybe a sú v peňažnej forme len vo forme hotovostných zostatkov na bežnom účte v komerčnej banke a v pokladni podniku. Podľa zdrojov vzdelávania sa finančné zdroje delia na vlastné (interné) a priťahované rozdielne podmienky(externé), mobilizované na finančnom trhu a prijaté v poradí prerozdeľovania Zdroje finančných zdrojov: - zisk; - odpisy; - záväzky; - prostriedky získané z predaja cenných papierov; - príspevky účastníkov spoločného podniku; - pôžičky a hotovostné pôžičky atď.

Veľkosť finančných zdrojov podnikov závisí od objemu výroby, jej efektívnosti a určuje možnosti ich využitia na: - uskutočnenie potrebných kapitálových investícií; - zálohy na bežné investície (v nákladoch), - zvýšenie pracovného kapitálu; - plnenie finančných záväzkov; - investovanie do cenných papierov, - uspokojovanie sociálnych potrieb, charita a sponzorstvo.

Ak externí investori investujú peniaze. ako podnikateľský kapitál, potom výsledkom takejto investície je tvorba prilákaných vlastných finančných zdrojov. Časť finančných zdrojov investovaných do výroby a vytvárania príjmov po dokončení obratu tvorí kapitál. Podľa formy investovania sa rozlišuje podnikateľský kapitál investovaný do rôznych podnikov prostredníctvom jednoduchých alebo portfóliových investícií s cieľom dosiahnuť zisk a úverový (úverový) kapitál - peňažný kapitál poskytnutý na úver za podmienok splácania a výplaty. .

Vlastné finančné zdroje: - základné imanie, - zisk z finančnej činnosti, - odpisy (na reprodukciu dlhodobého majetku), - doplnkový kapitál, - odpisy. - rezervný fond, - zostatky rezervných a poistných fondov, - prostriedky ekvivalentné vlastným - stabilné záväzky (dlh podniku voči dodávateľom, zamestnancom, rozpočet na dane, povinné odvody do mimorozpočtových fondov).

Zisk Nie všetok zisk zostáva k dispozícii podniku, časť z neho vo forme daní a iných platieb ide do rozpočtu. Zisk, ktorý má podnik k dispozícii, sa rozdeľuje rozhodnutím riadiacich orgánov na účely akumulácie a spotreby.

Zisk určený na akumuláciu slúži na rozvoj výroby a prispieva k rastu majetku podniku. Zisky určené na spotrebu sa používajú na riešenie sociálnych problémov.

Odpisovanie je proces prevodu hodnoty dlhodobého majetku na vyrobený výrobok, keď sa opotrebuje. Odpisy sú súčasťou nákladov podniku na výrobu produktov (výkon práce, poskytovanie služieb). Odpisy sú peňažným vyjadrením nákladov na odpisy dlhodobého a nehmotného majetku. Majú dvojaký charakter, pretože sú zahrnuté do výrobných nákladov a v rámci tržieb z predaja výrobkov sa odvádzajú na bežný účet podniku, čím sa stávajú interným zdrojom financovania jednoduchej aj rozšírenej výroby.

Stabilné pasíva sú záväzky, ktoré nepatria podniku, ale sú neustále v obehu a využívajú sa legálne. Sú zdrojom krytia vlastného pracovného kapitálu vo výške navýšenia, t.j. rozdiel medzi ich hodnotami na konci a začiatku obdobia. Výška udržateľných záväzkov sa môže líšiť. Stabilné záväzky zahŕňajú: - minimálny dlh prenesený na mzdy, príspevky do mimorozpočtových sociálnych fondov; - minimálny dlh na rezervy na pokrytie nadchádzajúcich výdavkov a platieb; - dlh voči zákazníkom za zálohy a čiastočné platby (preddavky) za produkty; - dlh voči rozpočtu pre určité druhy daní, ktoré sa počítajú v predstihu platba.

Vypožičané finančné prostriedky: - bankové úvery, - rozpočtový úver, - obchodný úver, - komerčný úver, - finančný lízing, - prostriedky z priemyselných centralizovaných rezerv, - splatné účty, neustále v obehu.

Pričerpané finančné zdroje: - peňažné prostriedky získané z emisie cenných papierov, - z majetkovej účasti na činnosti iných podnikov, - poistné plnenie v prípade poistnej udalosti, - finančné prostriedky získané z emisie cenných papierov. - podiely a iné príspevky členov pracovného kolektívu fyzických a právnických osôb, - charitatívne a sponzorské výpomoci a pod.

Podniky môžu získať prostriedky na realizáciu cielených aktivít od vyšších organizácií, jednotlivcov, ako aj z rozpočtov. Rozpočtová pomoc sa môže poskytovať vo forme dotácií a dotácií. Subvencia – rozpočtové zdroje, ktoré sa podniku poskytujú bezplatne a neodvolateľne na realizáciu určitých účelových výdavkov. Dotácia – rozpočtové prostriedky poskytnuté podniku za podmienok kapitálové financovanieúčelové výdavky, tieto prostriedky sú súčasťou vlastného kapitálu podniku.

Viac k téme 63. Interné a externé zdroje tvorby finančných zdrojov podniku:

1. 2. Zloženie vlastného imania a vlastných finančných zdrojov podniku.
2. 1.9.1. Ekonomická podstata, klasifikácia a princípy tvorby finančného kapitálu podniku
3. 2. Finančné zdroje podniku: pojem, účel, úloha.
4. 17. Znaky tvorby finančných zdrojov na úrovni domácností
5. Aktuálne problémy efektívneho využívania finančných zdrojov podnikov
6. 43. Protikrízové ​​finančné riadenie, podstata a klasifikácia finančných kríz podniku
7. Finančný mechanizmus investičných aktivít podnikov.

- Autorské právo - Advokácia - Správne právo - Správny proces - Protimonopolné právo a právo hospodárskej súťaže - Arbitrážny (hospodársky) proces - Audit - Bankový systém - Bankové právo - Podnikanie - Účtovníctvo - Majetkové právo - Štátne právo a správa - Občianske právo a proces - Obeh menového práva , financie a úver - Peniaze - Diplomatické a konzulárne právo - Záväzkové právo - Bytové právo - Pozemkové právo - Volebné právo - Investičné právo - Informačné právo - Exekučné konania - Dejiny štátu a práva - Dejiny politických a právnych doktrín - Právo hospodárskej súťaže -

V prípade nedostatku vlastných finančných zdrojov môže podnik použiť požičané a získané finančné zdroje.

Medzi vypožičané zdroje finančných prostriedkov patria:

a) pôžičky od finančných inštitúcií;

b) rozpočtové pôžičky;

c) komerčné pôžičky;

d) záväzky, neustále v obehu a iné.

Medzi zaujímavé zdroje finančných zdrojov patria:

1) prostriedky majetkovej účasti na bežných a investičných činnostiach;

2) prostriedky z emisie cenných papierov;

3) podiely a iné príspevky členov kolektívu práce, právnických osôb a fyzických osôb;

4) poistná náhrada;

5) príjem platieb za franchising, prenájom, predaj.

TO požičané prostriedky zahŕňajú úvery od komerčných bánk a iných úverových organizácií a iné úvery. Získané finančné zdroje zahŕňajú prostriedky získané emisiou akcií, rozpočtové prostriedky a prostriedky z mimorozpočtových fondov, ako aj prostriedky od iných podnikov a organizácií získané na majetkovú účasť a na iné účely.

Všetky záväzky podniku sú tvorené požičanými prostriedkami: interné (interné záväzky, odložené platby dane a pod.) a externé (bankové a komerčné úvery, emisia vlastných dlhopisov, finančný leasing). Podľa naliehavosti splácania sa zvyčajne delia na dlhodobé a krátkodobé záväzky.

Podľa doby používania sa kapitál podniku delí na konštantný a variabilný.

Konštantný kapitál sa tvorí z vlastného kapitálu podniku a jeho dlhodobých cudzích zdrojov.

Jednou z ústredných otázok finančného riadenia je riadenie cien kapitálu, ktoré je založené na hodnotení potreby zdrojov a analýze ceny jednotlivých finančných zdrojov, ktoré sú určované vlastnými záujmami podniku a zákonmi ponuky a dopytu na kapitálových trhoch.

Pri úvahách o problematike ceny kapitálu sa zdroje jeho tvorby zvyčajne delia na vnútorné a vonkajšie.

Vnútorné - vytvorené v priebehu činnosti podniku, platba za použitie ktorej môže prísť o priemerný trhový príjem z nerozdeleného zisku, rezervného a poistného kapitálu atď.

Externé - zdroje sa nakupujú na finančných trhoch a majú svoje vlastné podmienky príťažlivosti, termín a cenu. Cenou cudzích zdrojov môžu byť: úroky zaplatené za použitie bankových úverov; pokuty a sankcie za komerčné pôžičky; úroky z emitovaných dlhopisov; zľava na účty; dividendy vyplatené akcionárom.

Celkový objem finančných prostriedkov, ktorý je potrebné zaplatiť za použitie určitého objemu finančných prostriedkov, vyjadrený v percentách z tohto objemu, sa nazýva cena kapitálu.

Pojem cena kapitálu je jedným zo základných v teórii podnikového manažmentu. Neobmedzuje sa len na výpočet úrokov, ktoré je potrebné zaplatiť vlastníkom finančných zdrojov, ale charakterizuje aj rentabilitu vloženého kapitálu, ktorý musí podnik zabezpečiť, aby neznižoval jeho trhovú hodnotu.

Na pokrytie potrieb fixného a prevádzkového kapitálu je v niektorých prípadoch potrebné, aby podnik prilákal požičaný kapitál. Takáto potreba môže vzniknúť v dôsledku odchýlok v bežnom obehu finančných prostriedkov z dôvodov, ktoré sú mimo kontroly podniku:

Nepovinní partneri, mimoriadne okolnosti atď.;

Počas rekonštrukcie a technického dovybavenia výroby;

z dôvodu nedostatku dostatočného počiatočného kapitálu;

Z iných dôvodov.

Požičaný kapitál podľa doby použitia sa delí na dlhodobý a krátkodobý. Dlhodobé záväzky zahŕňajú kapitál so splatnosťou dlhšou ako jeden rok a do jedného roka sa klasifikujú ako krátkodobé záväzky. Prvky fixného kapitálu, ako aj najstabilnejšia časť pracovného kapitálu (poistné rezervy, diel pohľadávky) musia byť financované dlhodobým kapitálom. Zvyšok obežných aktív, ktorých hodnota závisí od toku tovaru, je financovaný krátkodobým kapitálom.

Hlavnými formami dlhodobých záväzkov sú dlhodobé bankové úvery a dlhodobé požičané prostriedky (dlh na daňovom úvere, dlh na vydaných dlhopisoch, dlh na finančnej výpomoci poskytnutej odplatne a pod.), doba splácania ktorá ešte neprišla alebo bola splatená v stanovenej lehote.

Krátkodobé finančné záväzky zahŕňajú krátkodobé bankové úvery a vypožičané prostriedky, rôzne formy záväzkov podniku (za tovary, práce a služby; za vydané zmenky; za prijaté preddavky; za zúčtovanie s rozpočtom a mimorozpočtovými fondmi; na mzdy, s dcérskymi spoločnosťami, s ostatnými veriteľmi) a iné krátkodobé záväzky.

Požičaný kapitál sa vyznačuje týmito pozitívnymi vlastnosťami:

1. Dostatočne široké možnosti príťažlivosti, najmä s vysokým úverový rating podnik, prítomnosť kolaterálu alebo záruky od ručiteľa;

2. zabezpečenie rastu finančného potenciálu podniku, ak je potrebné výrazne rozšíriť jeho majetok a zvýšiť tempo rastu objemu jeho ekonomických aktivít;

3. Nižšie náklady v porovnaní s vlastným kapitálom v dôsledku zabezpečenia efektu „daňového štítu“ (odňatie nákladov na jeho udržiavanie zo základu dane pri platení dane z príjmov);

4. Schopnosť generovať zvýšenie finančnej ziskovosti (ukazovateľ návratnosti vlastného kapitálu).

Použitie vypožičaného kapitálu má zároveň tieto nevýhody:

1. Použitie tohto kapitálu vytvára najnebezpečnejšie finančné riziká v hospodárskej činnosti podniku. Miera týchto rizík sa zvyšuje úmerne s rastom podielu použitia cudzieho kapitálu;

2. Aktíva tvorené z cudzieho kapitálu generujú nižšiu mieru zisku, ktorá je znížená o výšku zaplatených úrokov z úveru vo všetkých jeho formách;

3. Vysoká závislosť nákladov na vypožičaný kapitál od výkyvov podmienok na finančnom trhu. V mnohých prípadoch, keď sa priemerná úroková miera úveru na trhu zníži, sa využívanie predtým prijatých úverov (najmä na dlhodobej báze) stáva pre podnik nerentabilné z dôvodu dostupnosti lacnejších alternatívnych zdrojov úverových zdrojov;

4. Zložitosť postupu prilákania, keďže poskytovanie úverových prostriedkov závisí od rozhodnutí iných podnikateľských subjektov, si v niektorých prípadoch vyžaduje primerané záruky alebo kolaterál tretích strán.

Vypožičané zdroje nie sú majetkom daného podniku a ich využívanie je preň spojené so stratou nezávislosti. Požičané prostriedky sú poskytované za urgenciu, platbu a splatenie, čo v konečnom dôsledku vedie k ich rýchlejšiemu obratu v porovnaní s vlastnými zdrojmi. Požičané prostriedky zahŕňajú rôzne typy úverov čerpaných z iných častí úverového systému (banky, investičné inštitúcie, štát, podniky, domácnosti).

Priťahované zdroje sú finančné prostriedky, ktoré nepatria podniku, ale sú dočasne v jeho obehu. Tieto prostriedky pred vznikom sankcií (pokut alebo iných povinností voči vlastníkom) môže podnikateľ použiť podľa uváženia. Ide predovšetkým o stabilné záväzky - nedoplatky miezd zamestnancom, dlh voči rozpočtu a mimorozpočtovým fondom, prostriedky od veriteľov prijaté vo forme preddavkov a pod.

Vzťah medzi týmito prvkami finančných zdrojov určuje finančnú stabilitu podnikateľského subjektu.

Ďalším znakom alokácie prvkov finančných zdrojov je naliehavosť použitia. Zdroje sa spravidla členia na: krátkodobé; strednodobý; dlhý termín.

Krátkodobé zdroje – doba ich platnosti je do roka. Určené na financovanie bežných činností podniku: tvorba pracovného kapitálu, krátkodobé finančné investície, vyrovnania s dlžníkmi.

Strednodobé zdroje - od jedného do 3 rokov - slúžia na výmenu jednotlivých prvkov investičného majetku, ich rekonštrukciu a opätovné vybavenie. V tomto prípade spravidla nie je cieľom zmeniť technológiu alebo úplne nahradiť zariadenie.

Dlhodobé zdroje - priťahujú sa spravidla na obdobie 3 až 5 rokov a používajú sa na financovanie dlhodobého majetku, dlhodobých finančných investícií a rizikového financovania. Minimálna lehota (3-5 rokov) týchto prostriedkov je podľa nášho názoru určená dobou platnosti dlhodobého majetku. Takto dlho sa v priemere používajú stroje a zariadenia v ekonomicky vyspelých krajinách. Po tomto období je ich používanie spojené s nadhodnotením nákladov na vyrobené výrobky (kvôli morálnemu a fyzickému opotrebovaniu). Keďže spodná časová hranica použitia týchto zdrojov je daná fungovaním strojov a zariadení, je logické sem vyčleniť ďalšiu skupinu zdrojov - na financovanie objektov nad rámec dlhodobého účelu, t.j. budovy, stavby. Časový limit môže byť 10-15 rokov alebo viac. Práve za tieto podmienky je možné získať hypotekárny úver.