Sumber daya keuangan eksternal– ini adalah jenis sumber daya perusahaan, yang dinyatakan dalam bentuk modal yang ditarik dan dipinjam.

Konsep sumber daya keuangan suatu perusahaan

Kegiatan wirausaha melibatkan pengelolaan keuangan, dana, melalui simpanan dan pengeluarannya, dengan tujuan memperoleh keuntungan di masa depan. Oleh karena itu, untuk itu suatu badan usaha harus mempunyai modal, yang dapat terbentuk berkat sumber daya yang ditanamkan dari berbagai asal.

Anggaran perusahaan sendiri terbentuk, pertama-tama, berkat kontribusi para peserta. Kedepannya, jika dilakukan badan hukum kegiatan akan berhasil, sumber pembentukan sumber daya internal adalah pendapatan dari kegiatan tersebut. Laba bersih dihitung dari jumlah pendapatan dan pengeluaran, termasuk biaya menjalankan bisnis dan membayar pembayaran yang diperlukan (pajak, kewajiban pinjaman, dll.). Selain itu, anggaran operasional perusahaan dinyatakan dalam biaya penyusutan.

Sumber daya keuangan eksternal perusahaan

Terlepas dari kenyataan bahwa dana sendiri sampai batas tertentu dapat menjamin kegiatan suatu perusahaan tertentu, tidak mungkin membayangkan dalam kondisi modern sebuah bisnis yang tidak didukung oleh sumber daya dan kontribusi pihak ketiga. Sumber pembentukan eksternal sumber keuangan termasuk dana yang ditarik dan dipinjam. Mereka masing-masing membentuk modal wirausaha dan pinjaman.

Yang pertama dinyatakan dalam penanaman modal kegiatan perusahaan oleh pihak ketiga, badan hukum atau perorangan. Kadang-kadang, entitas dengan sumber daya yang memadai lebih memilih untuk membiayai bisnis yang sudah ada dibandingkan menciptakan bisnisnya sendiri. Selain itu, penanaman modal pada suatu perusahaan tertentu dapat dilakukan dengan tujuan untuk membeli kembali saham dan memperoleh hak pengelolaan.

Modal pinjaman ditransfer ke badan usaha hanya untuk sementara waktu, sedangkan lembaga keuangan mempunyai keuntungan tersendiri, yang dinyatakan dalam bentuk pembayaran bunga.

Rasio modal wirausaha dan pinjaman

Patut dikatakan bahwa dalam situasi perekonomian saat ini, sumber pembentukan jenis modal ini mungkin tumpang tindih. Artinya, sumber daya keuangan yang ditarik untuk kegiatan perusahaan seringkali terdiri dari dana kredit. Hal ini tidak selalu baik, karena peredaran sumber daya tersebut sulit, seperti bank dan lain-lain lembaga keuangan lebih memilih untuk melakukan kontrol yang lebih ketat atas dana pinjaman.

Inti dari peningkatan modal

Perhatikan bahwa modal wirausaha membentuk sumber sumber keuangan internal dan eksternal suatu perusahaan. Sebagian, dana tersebut digunakan untuk menciptakan dana material yang diperlukan untuk menjamin kegiatan badan usaha. Bagian lainnya adalah modal dasar, yang dibentuk melalui penjualan saham perusahaan. Faktanya, modal yang ditarik itulah yang membantu perusahaan melakukan transaksi keuangan.

Inti dari modal pinjaman

Sumber daya ini dapat dianggap sebagai sarana pengaturan operasional kegiatan ekonomi. Karena perusahaan hanya menerima uang pinjaman untuk jangka waktu pendek, hal ini menentukan likuiditas dan tingkat perputarannya. Modal pinjaman dapat dibentuk melalui pinjaman kredit dari bank dan entitas non-bank, serta melalui penjualan obligasi perusahaan.

Sumber keuangan - Ini adalah dana yang dimiliki suatu perusahaan dan dimaksudkan untuk memastikan operasinya yang efisien, untuk memenuhi kewajiban keuangan dan untuk memberikan insentif ekonomi bagi karyawan.

Sumber keuangan- ini adalah seperangkat dana untuk tujuan penggunaan yang ketat, yang mempunyai potensi untuk mobilisasi (pelepasan dari peredaran) atau imobilisasi (tambahan pemuatan ke dalam peredaran).

Sumber daya keuangan dihasilkan dari dana sendiri dan pinjaman.

KE memiliki

1) modal dasar;

2) depresiasi;

3) keuntungan;

4) dana cadangan;

5) dana perbaikan;

6) cadangan asuransi dan sumber lainnya.

KE dipinjam sumber sumber keuangan meliputi:

a) pinjaman dari lembaga keuangan;

b) pinjaman anggaran;

c) pinjaman komersial;

d) hutang usaha, yang terus-menerus beredar, dan lain-lain.

KE tertarik m sumber sumber keuangan meliputi:

1) sarana penyertaan modal dalam kegiatan saat ini dan investasi;

2) dana dari penerbitan surat berharga;

3) bagian dan kontribusi lain dari anggota kolektif buruh, sah dan individu;

4) kompensasi asuransi;

5) penerimaan pembayaran waralaba, sewa, penjualan.

Juga diidentifikasi sebagai sumber alokasi anggaran dan penerimaan dari dana ekstra-anggaran.

Sumber awal sumber daya keuangan pada saat pendirian suatu perusahaan adalah modal dasar (saham) - properti yang dihasilkan dari kontribusi para pendiri (atau hasil dari penjualan saham).

Sumber utama sumber daya keuangan suatu perusahaan yang beroperasi adalah pendapatan (keuntungan) dari kegiatan inti dan jenis kegiatan lainnya, operasi non-operasional. Hal ini juga dibentuk melalui kewajiban yang stabil, berbagai pendapatan yang ditargetkan, saham dan kontribusi lainnya dari anggota angkatan kerja. KE kewajiban berkelanjutan termasuk modal dasar, cadangan dan modal lainnya, pinjaman jangka panjang dan hutang dagang yang terus-menerus beredar di perusahaan.

Sumber daya keuangan dapat dimobilisasi di pasar keuangan melalui penjualan saham, obligasi dan jenis surat berharga lainnya yang diterbitkan oleh perusahaan; dividen atas surat berharga perusahaan lain dan negara; pendapatan dari transaksi keuangan; Pinjaman.

Sumber daya keuangan dapat datang dalam bentuk redistribusi dari asosiasi dan kepentingan di mana mereka berada, dari organisasi yang lebih tinggi dengan tetap mempertahankan struktur industri, dari organisasi asuransi. Dalam beberapa kasus, suatu perusahaan dapat diberikan subsidi (dalam bentuk tunai atau barang) dari anggaran negara bagian atau lokal, serta dana khusus.

Ada:

Subsidi langsung - penanaman modal pemerintah pada objek-objek yang sangat penting bagi perekonomian nasional, atau pada objek-objek yang menghasilkan keuntungan rendah, tetapi sangat diperlukan;

Subsidi tidak langsung dilakukan melalui pajak dan kebijakan moneter, misalnya melalui pemberian keringanan pajak dan pinjaman preferensial.

Totalitas aset keuangan suatu perusahaan biasanya dibagi menjadi modal kerja dan investasi.

Sumber daya keuangan dihasilkan dari sejumlah sumber. Menurut bentuk kepemilikannya, sumbernya dibedakan menjadi dua kelompok: dana sendiri dan lain-lain. Sumber sumber keuangan adalah: keuntungan; pengurangan depresiasi; utang kredit yang selalu dimiliki suatu entitas ekonomi; dana yang diterima dari penjualan surat berharga; saham dan iuran lain dari tenaga kerja, badan hukum, dan perseorangan; kredit dan pinjaman; dana dari penjualan sertifikat agunan, polis asuransi dan penerimaan tunai lainnya (sumbangan, sumbangan amal, dll).

Laba. Seluruh sistem keuntungan dan pendapatan beroperasi pada suatu entitas ekonomi. Kandungan ekonomi dari kategori “nilai lebih” dan “keuntungan” hampir memadai. Kategori “pendapatan”, berbeda dengan kategori “nilai lebih”, mencakup pendapatan untuk upah. Sistem keuntungan dan pendapatan terdiri dari keuntungan dari penjualan produk, keuntungan dari penjualan lainnya, pendapatan dari operasi non-penjualan (dikurangi pendapatan dari operasi tersebut), laba neraca (kotor), dan laba bersih. Selain itu juga dibedakan antara laba kena pajak dan tidak kena pajak.

Ciri integral dari ekonomi pasar adalah munculnya keuntungan konsolidasi. Laba konsolidasi adalah laba yang dikonsolidasi sebelum laporan keuangan kegiatan dan hasil keuangan induk dan anak perusahaan. Konsolidasi laporan keuangan mewakili kombinasi pelaporan dua atau lebih badan usaha yang berada dalam hubungan hukum dan keuangan-ekonomi tertentu. Perlunya konsolidasi ditentukan oleh kelayakan ekonomi. Akan bermanfaat bagi pengusaha, daripada mendirikan satu perusahaan besar, untuk menciptakan beberapa perusahaan kecil, mandiri secara hukum, tetapi saling berhubungan secara ekonomi, karena dalam hal ini dimungkinkan untuk memperoleh penghematan pembayaran pajak. Selain itu, karena fragmentasi dan pembatasan tanggung jawab hukum atas kewajiban, tingkat risiko dalam menjalankan bisnis berkurang, dan mobilitas yang lebih besar dicapai dalam pengembangan bentuk-bentuk baru penanaman modal dan pasar penjualan.

Keuntungan dari penjualan produk (barang, pekerjaan, jasa) adalah selisih antara hasil penjualan produk tanpa pajak pertambahan nilai khusus, pajak cukai, tarif ekspor (untuk pendapatan ekspor) dan biaya produksi dan penjualan yang termasuk dalam biaya produksi. Pendapatan dari penjualan produk ditentukan baik pada saat pembayarannya (untuk pembayaran non tunai - saat dana untuk barang diterima di rekening bank, dan untuk pembayaran tunai - saat dana tiba di meja kas), atau sebagai barang (produk , pekerjaan) pengiriman, jasa) dan penyerahan dokumen pembayaran kepada pembeli (pelanggan). Metode untuk menentukan pendapatan dari penjualan produk ditetapkan oleh perusahaan untuk jangka waktu yang lama (beberapa tahun) berdasarkan kondisi bisnis dan kontrak yang telah diselesaikan. Pendapatan devisa yang tersisa di tangan badan usaha dan ditransfer ke rekening mata uang asingnya dihitung ulang dalam rubel dengan kurs yang ditetapkan oleh Bank Sentral Rusia.

Dalam industri di bidang peredaran komoditas (perdagangan, katering umum, logistik, pengadaan), alih-alih kategori “pendapatan dari penjualan produk”, digunakan kategori “perputaran komoditas”. Hakikat perputaran perdagangan terdiri dari hubungan-hubungan ekonomi yang berkaitan dengan pertukaran pendapatan moneter dengan barang-barang dalam rangka jual beli. Dalam praktik di luar negeri, istilah “pendapatan kotor” sering digunakan sebagai pengganti istilah “pendapatan”. Namun, ini adalah penafsiran yang sangat luas terhadap istilah ini. Pendapatan kotor sebagai kategori ekonomi mengungkapkan nilai yang baru diciptakan, atau produk bersih suatu entitas ekonomi. Dalam praktek perencanaan dan akuntansi dalam perdagangan, penghasilan bruto dipahami sebagai besarnya markup perdagangan.

Biaya penyusutan adalah sumber sumber daya keuangan yang berkelanjutan. Biaya penyusutan terbentuk sebagai akibat dari pengalihan nilai aset tetap ke harga pokok produk dan bersama-sama merupakan dana penyusutan.

Depresiasi aset tetap masih harus dibayar: untuk semua kelompok aset tetap, termasuk konstruksi yang belum selesai atau proyek konstruksi yang tidak diformalkan dengan sertifikat penerimaan, yang beroperasi di perusahaan tempat objek-objek tersebut akan dialihkan; untuk biaya modal perbaikan lahan yang tidak terkait dengan pembuatan bangunan; untuk peralatan dan kendaraan yang berada dalam persediaan, cadangan, gudang dan tercatat dalam neraca suatu entitas ekonomi. Penyusutan (keausan) tidak dibebankan untuk: bidang tanah, ternak produktif, kerbau, rusa; dana perpustakaan; dana ditransfer ke dengan cara yang ditentukan untuk konservasi; dana organisasi anggaran; struktur perbaikan perkotaan yang berada di bawah otoritas lokal dan jalan raya penggunaan umum.

Sumber sumber daya keuangan yang berkelanjutan bagi suatu entitas ekonomi adalah akun hutang, terus-menerus siap membantu. Ini terutama adalah hutang upah, pemotongan dana ekstra-anggaran yang terkait dengan dana upah, cadangan untuk pembayaran yang akan datang, dll. Pembentukan tunggakan upah disebabkan oleh fakta bahwa antara periode perolehannya dan hari pembayaran ada beberapa hari tertentu. untuk pekerjaan yang selama itu badan usaha tetap harus menggaji pekerjanya. Cadangan pembayaran di masa depan dibentuk dengan mengumpulkan dana yang dimaksudkan untuk membayar liburan karyawan yang akan datang. Dana tersebut bukan milik badan usaha atau mempunyai tujuan yang telah ditentukan. Namun, mereka tetap berada pada badan usaha, yang membuangnya atas kebijakannya sendiri sampai utangnya dilunasi.

Kredit dan pinjaman. Kredit adalah peminjaman uang (pinjaman) atau barang. Ada jenis pinjaman: bank, komersial, pajak investasi.

Pinjaman bank adalah pinjaman yang dikeluarkan oleh bank atau lembaga kredit dengan syarat urgensi, pembayaran kembali, dan pembayaran. Pinjaman diberikan kepada suatu badan usaha untuk jangka waktu tertentu dengan pelunasan wajib dalam jangka waktu tertentu dan dengan pembayaran bunga. Tergantung pada jangka waktu pinjaman, pinjaman bank dibagi menjadi jangka pendek dan jangka panjang. Pinjaman jangka pendek diberikan untuk jangka waktu hingga satu tahun, jangka panjang - untuk jangka waktu lebih dari satu tahun. Tergantung pada tujuan pemberian pinjaman, pinjaman bank dibagi menjadi pinjaman yang diberikan untuk membiayai modal kerja (biasanya pinjaman jangka pendek) dan pinjaman yang dikeluarkan untuk membiayai penanaman modal (terutama pinjaman jangka panjang). Pinjaman dapat diberikan dalam rubel dan mata uang asing. Biaya pinjaman dikenakan sesuai tarif yang berlaku pasar uang untuk pinjaman jangka pendek dan di pasar modal - untuk pinjaman jangka panjang. Bunga yang dibayarkan atas pinjaman berdasarkan undang-undang yang berlaku dapat dibebankan pada biaya produksi, laba buku, atau laba bersih.

Pinjaman komersial adalah pembayaran yang ditangguhkan dari satu badan usaha ke badan usaha lainnya. Pinjaman komersial diberikan kepada badan usaha oleh pemasok produk (pekerjaan, jasa) dalam bentuk pinjaman wesel, pinjaman perusahaan atau rekening terbuka, dan oleh pembeli kepada pemasok - dalam bentuk uang muka.

Kredit pajak investasi adalah penangguhan pembayaran pajak yang diberikan oleh otoritas pemerintah atau otoritas pajak.

Selain pinjaman bank, suatu entitas ekonomi dapat menarik dana dengan meminjam dari perusahaan dan organisasi lain (pemberi pinjaman). Pinjaman semacam ini disebut pinjaman. Pinjaman juga bersifat jangka pendek dan jangka panjang.

Sumber sumber keuangan juga meliputi penerimaan kas dari sumbangan, sumbangan amal (patronase), premi asuransi, dari penjualan barang gadai debitur, sumbangan sponsorship, dan lain-lain. Sponsor adalah badan hukum atau perorangan yang mendanai suatu acara. Sponsor adalah proses dua arah. Badan usaha menerima sumber daya keuangan yang dibutuhkannya, dan sponsor menerima manfaat tertentu berupa peningkatan citra dan prestise, periklanan, perolehan tenaga ahli yang berkualifikasi, serta berupa pendapatan langsung (keuntungan) dari acara yang dibiayai.

Tergantung pada kepemilikan aset keuangan, kewajiban dibagi menjadi ekuitas dan modal pinjaman.

Ekuitas mewakili aset keuangan suatu entitas ekonomi individu, dimiliki olehnya dan digunakan untuk membentuk bagian tertentu dari asetnya. Bagian harta yang terbentuk dari modal ekuitas yang ditanamkan di dalamnya disebut aset bersih perusahaan.

Modal pinjaman mewakili sumber daya keuangan yang ditarik oleh suatu perusahaan perdagangan untuk membentuk bagian tertentu dari aset dengan kewajiban untuk mengembalikannya kepada pemberi pinjaman dalam jangka waktu tertentu. Modal pinjaman berbentuk kewajiban keuangan suatu perusahaan dagang. Untuk kewajiban eksternal seperti itu, bunga biasanya dibayarkan atas penggunaan sumber daya keuangan orang lain, yang bergantung pada tingkat bunga di pasar keuangan, durasi penggunaan sumber daya tersebut dan sejumlah kondisi lainnya.

Modal pinjaman Suatu perusahaan dagang diwakili oleh bentuk-bentuk utama sebagai berikut:

2. Liabilitas keuangan jangka pendek. Termasuk segala bentuk modal pinjaman dengan jangka waktu penggunaan sampai dengan satu tahun. Bentuk utama dari kewajiban tersebut adalah pinjaman bank jangka pendek dan dana pinjaman jangka pendek (baik yang dimaksudkan untuk dilunasi pada periode mendatang maupun tidak dilunasi dalam jangka waktu yang ditentukan), berbagai bentuk akun hutang perusahaan perdagangan (untuk barang, pekerjaan dan jasa; untuk tagihan yang diterbitkan; untuk uang muka yang diterima; untuk penyelesaian dengan anggaran dan dana di luar anggaran; untuk upah; dengan anak perusahaan; dengan kreditur lain) dan kewajiban keuangan jangka pendek lainnya.

Sumber pinjaman perusahaan perdagangan juga dibagi menjadi eksternal dan internal.

Termasuk sumber dana pinjaman eksternal peran utama adalah pinjaman keuangan dan komoditas yang diberikan kepada perusahaan perdagangan. Yang pertama meliputi penyediaan dana untuk jangka waktu tertentu dengan bunga tertentu (pinjaman bank, kredit pajak, pinjaman tunai dari badan usaha lain, dan lain-lain). Yang kedua adalah penyediaan barang kepada perusahaan dagang dengan syarat pembayaran yang ditangguhkan. Sumber eksternal lainnya mencakup penerbitan obligasi oleh perusahaan; dana yang diberikan tanpa bunga dari program dan dana negara dan non-negara dan beberapa lainnya.

Termasuk sumber dana pinjaman internal Tempat utama dalam perusahaan ditempati oleh peningkatan apa yang disebut “kewajiban berkelanjutan”. Peningkatan dana pinjaman ini terdiri dari peningkatan tunggakan upah (jika peningkatan dana upah disediakan dalam periode perencanaan); peningkatan utang untuk penyelesaian dengan anggaran (jika, sehubungan dengan rencana peningkatan volume kegiatan ekonomi, direncanakan peningkatan jumlah pembayaran pajak); peningkatan utang asuransi (jika nilai properti suatu perusahaan dagang, yang tunduk pada asuransi wajib, meningkat dalam periode perencanaan) dan beberapa jenis utang internal perusahaan lainnya. Mekanisme pembentukan kewajiban stabil didasarkan pada fakta bahwa dana terkait dikumpulkan setiap hari, dan pembayaran dana tersebut dilakukan dengan frekuensi tertentu (yang ditetapkan).

2. INDIKATOR EFISIENSI MODAL

Indikator efisiensi penggunaan modal antara lain: keuntungan, hasil berupa modal lancar, profitabilitas, profitabilitas, intensitas modal, penggunaan biaya penyusutan, indikator perubahan kondisi keuangan.

Indikator utama efisiensi modal.

A) koefisien otonomi. Hal ini menunjukkan sejauh mana kekayaan yang digunakan oleh perusahaan dagang itu dibentuk dari modalnya sendiri. Indikator ini dihitung menggunakan rumus:

B) rasio pembiayaan. Ini menunjukkan jumlah dana pinjaman yang dikumpulkan oleh perusahaan dagang per unit modal ekuitas. Indikator ini dihitung menggunakan rumus:

dimana CF adalah koefisien pembiayaan;

ZK – jumlah modal pinjaman yang digunakan;

SK – jumlah modal ekuitas.

V) periode perputaran modal. Ini menunjukkan jumlah hari di mana satu perputaran modal dilakukan di suatu perusahaan. Semakin pendek periode perputaran modal, semakin tinggi, jika hal-hal lain dianggap sama, efisiensi penggunaannya dalam perusahaan. Indikator ini dihitung menggunakan rumus:

dimana POk – periode perputaran modal, hari;

K – jumlah rata-rata modal perusahaan pada periode yang ditinjau (didefinisikan sebagai rata-rata kronologis);

Ro – volume penjualan barang dalam satu hari pada periode yang ditinjau;

G) tingkat pengembalian atas total modal yang digunakan. Itu dihitung menggunakan rumus berikut:

dimana Urk adalah tingkat profitabilitas seluruh modal yang digunakan, dalam%;

P – jumlah keuntungan perusahaan pada periode yang ditinjau;

K – jumlah rata-rata modal perusahaan pada periode yang ditinjau;

D) pengembalian pada tingkat ekuitas. Indikator ini dihitung menggunakan rumus berikut:

dimana URsk adalah tingkat pengembalian ekuitas, dalam%;

P – jumlah keuntungan perusahaan pada periode yang ditinjau:

SK – jumlah rata-rata modal ekuitas perusahaan pada periode yang ditinjau;

e) pengembalian modal. Ini mencirikan volume penjualan barang per unit modal dan ditentukan oleh rumus:

dimana Ko adalah produktivitas modal;

P – jumlah penjualan barang pada periode yang ditinjau;

H) intensitas perputaran modal. Ini menunjukkan berapa rata-rata jumlah modal yang dibutuhkan untuk menjual satu unit omset dan ditentukan dengan rumus:

dimana Ke adalah intensitas modal perputaran perdagangan;

K – rata-rata jumlah modal pada periode laporan;

P – jumlah penjualan barang pada periode yang ditinjau.

Indikator produktivitas modal dan intensitas modal juga dapat dihitung dengan menggunakan modal ekuitas.

Total kebutuhan modal suatu perusahaan perdagangan didasarkan pada penentuan jumlah yang direncanakan saat ini dan eksternal aset lancar(metode untuk menghitung indikator-indikator ini telah dibahas sebelumnya). Jumlah aset tersebut akan mewakili total kebutuhan modal perusahaan dagang pada periode perencanaan.

Untuk mengukur efisiensi penggunaan modal pada rasio yang berbeda antara bagian milik sendiri dan bagian pinjaman, digunakan indikator “financial leverage”. Dengan bantuannya, pengaruh peningkatan pengembalian ekuitas ketika bagian modal pinjaman dalam jumlah totalnya meningkat diukur. Saat menghitung pengaruh leverage keuangan, rumus berikut digunakan:

dimana EFL adalah pengaruh leverage keuangan, yang terdiri dari peningkatan laba atas ekuitas, dalam%;

Pa adalah tingkat profitabilitas aset suatu perusahaan perdagangan, dalam%;

PS - tingkat bunga rata-rata pinjaman (untuk semua jenis kredit yang digunakan oleh perusahaan);

ZK - jumlah (atau bagian) modal pinjaman;

SK - jumlah (atau bagian) modal ekuitas.

Terlihat dari rumus di atas, ia memiliki dua komponen yang mempunyai nama sebagai berikut:

1) Perbedaan leverage keuangan(Pa - PS), yang mencirikan perbedaan antara tingkat profitabilitas aset perusahaan dan tingkat rata-rata tingkat bunga pinjaman yang digunakan.

2) Rasio leverage keuangan atau rasio pembiayaan (ZK/SC), yang mencirikan jumlah modal pinjaman per unit modal ekuitas suatu perusahaan perdagangan.

Isolasi komponen-komponen ini memungkinkan Anda untuk secara sengaja mengelola peningkatan pengaruh leverage keuangan dalam pembentukan struktur modal.

Dengan demikian, jika financial leverage differential bernilai positif, maka setiap peningkatan rasio financial leverage akan menyebabkan peningkatan pengaruhnya. Oleh karena itu, semakin tinggi perbedaan leverage keuangan, semakin tinggi pengaruhnya, jika hal-hal lain dianggap sama.

Namun, pertumbuhan pengaruh leverage keuangan memiliki batasan tertentu. Penurunan tingkat stabilitas keuangan suatu perusahaan dalam proses meningkatkan bagian modal pinjaman yang digunakan menyebabkan peningkatan risiko kebangkrutan, yang memaksa pemberi pinjaman untuk menaikkan tingkat suku bunga, dengan mempertimbangkan premi untuk risiko keuangan tambahan karena tidak dapat dilunasinya pinjaman. Pada rasio leverage keuangan tertentu (tinggi), selisihnya dapat dikurangi menjadi nol (dimana penggunaan modal pinjaman tidak meningkatkan laba atas ekuitas). Selain itu, dalam beberapa kasus, perbedaan leverage keuangan mungkin memiliki nilai negatif, yang menyebabkan pengembalian ekuitas akan menurun (sebagian dari keuntungan yang dihasilkan oleh ekuitas akan digunakan untuk membayar modal pinjaman yang digunakan dengan suku bunga tinggi).

Oleh karena itu, peningkatan rasio leverage keuangan (rasio pembiayaan) disarankan asalkan diferensialnya > 0. Peningkatan rasio leverage keuangan ketika diferensialnya negatif menyebabkan penurunan laba atas ekuitas.

Indikator paling umum yang menilai efisiensi penggunaan modal ekuitas adalah profitabilitas, yang dihitung dengan rumus:

R = Inverter/Ass.cap. x 100%,

dimana – Hal. – laba bersih, gosok.;

Tutup yang dikumpulkan. – biaya rata-rata ekuitas untuk periode tertentu.

Karena modal ekuitas hanya merupakan bagian dari sumber pendanaan aset, maka umumnya tidak sebanding dengan total keuntungan perusahaan.

Namun, dimungkinkan untuk menilai efisiensi penggunaan modal ekuitas dengan menggunakan indikator laba bersih. Karena laba bersih merupakan sumber pengisian kembali modal ekuitas perusahaan, laba atas ekuitas, dihitung dari laba bersih, merupakan indikator peningkatan maksimum modal ekuitas melalui penggunaan laba.

Dalam proses pembentukan modal, tingkat nilainya dinilai tidak hanya dalam konteks masing-masing komponennya, tetapi juga bagi perusahaan secara keseluruhan. Indikator penilaian tersebut adalah “biaya modal rata-rata tertimbang”. Ini didefinisikan sebagai biaya rata-rata tertimbang aritmatika dari masing-masing elemen modal menurut rumus:

,

dimana biayanya J-sumber dana,

– berat jenis J- sumber dalam jumlah totalnya.

Biaya modal rata-rata tertimbang dapat ditentukan dengan cara sebagai berikut: aktual; dapat diprediksi; optimal.

Tingkat efisiensi proses pengelolaan pembentukan modal ekuitas dinilai dengan menggunakan rasio pembiayaan sendiri perusahaan.

,

Di mana SFR– volume pembentukan sumber daya keuangan sendiri;

D A- peningkatan aset perusahaan;

hal- volume pengeluaran sumber daya keuangan perusahaan untuk tujuan konsumsi.

Rumus ketergantungan tingkat pertumbuhan penjualan produk terhadap indikator permodalan suatu perusahaan berbentuk sebagai berikut:

,

Di mana Kk
– rasio kapitalisasi laba bersih;

A- jumlah total modal (aset) perusahaan;

tentang
- persentase perputaran modal;

R- volume penjualan produk;

SK- jumlah modal ekuitas perusahaan.

TUGAS

Analisis implementasi rencana AI untuk toko dan hitung indikator berikut:

– tingkat IR yang diharapkan,

– tingkat perubahan tingkat IR,

– jumlah penghematan relatif dan absolut dan absolut (pengeluaran berlebih) dari IR.

Data awal:

– rencana omset – 32.800 ribu rubel.

– omset yang diharapkan – 34.300 ribu rubel.

– Tingkat AI sesuai rencana – 15,1%.

– jumlah IR yang diharapkan – 5850 ribu rubel.

LARUTAN

Mari kita hitung tingkat IR yang diharapkan menggunakan rumus

yang diharapkan Uio = Iio diharapkan /Tozhid. *100% = 5850/34300 *100% = 17,06%

tempat yang diharapkan Uio. – tingkat IR yang diharapkan, %;

Iio diharapkan – jumlah IR yang diharapkan, ribuan rubel;

Sumber daya keuangan adalah sekumpulan pendapatan tunai dan penerimaan dari luar (dana yang dikumpulkan dan dipinjam) yang dimiliki suatu badan usaha dan dimaksudkan untuk memenuhi kewajiban keuangan perusahaan, membiayai biaya-biaya saat ini yang terkait dengan perluasan produksi dan stimulasi ekonomi.

Sumber daya keuangan digunakan oleh perusahaan dalam proses produksi dan kegiatan investasi. Bentuk utama keberadaannya adalah modal tetap dan modal kerja perusahaan. Pada dasarnya, sumber daya keuangan disajikan sebagai aset di neraca; dengan kata lain sangat beragam dan dapat diklasifikasikan menurut berbagai kriteria. Secara khusus, aset tersebut adalah aset berwujud, tidak berwujud dan keuangan jangka panjang, persediaan, piutang, serta kas dan setara kas. Kami tidak berbicara tentang representasi materialnya, tetapi tentang kelayakan menginvestasikan uang pada aset tertentu dan rasionya. Sumber daya keuangan terus bergerak dan dalam bentuk tunai hanya dalam bentuk saldo kas pada rekening giro di bank umum dan di mesin kasir suatu perusahaan. Menurut sumber pendidikannya, sumber daya keuangan dibagi menjadi milik sendiri (internal) dan tertarik kondisi yang berbeda(eksternal), dimobilisasi di pasar keuangan dan diterima dalam urutan redistribusi Sumber sumber keuangan: - keuntungan; - penyusutan; - akun hutang; - dana yang diterima dari penjualan surat berharga; - kontribusi peserta dalam usaha patungan; - pinjaman dan pinjaman tunai, dll.

Besar kecilnya sumber daya keuangan perusahaan bergantung pada volume produksi, efisiensinya dan menentukan kemungkinan penggunaannya untuk: - melakukan investasi modal yang diperlukan; - uang muka investasi saat ini (dalam biaya); - peningkatan modal kerja; - pemenuhan kewajiban keuangan; - berinvestasi dalam sekuritas; - memenuhi kebutuhan sosial, amal dan sponsorship.

Jika investor eksternal menginvestasikan uang. dana sebagai modal wirausaha, maka hasil dari penanaman modal tersebut adalah terbentuknya sumber daya keuangan yang ditarik sendiri. Bagian dari sumber daya keuangan yang diinvestasikan dalam produksi dan menghasilkan pendapatan setelah selesainya perputaran adalah modal. Berdasarkan bentuk penanaman modalnya, dibedakan antara modal wirausaha yang ditanamkan pada berbagai perusahaan melalui penanaman modal sederhana atau portofolio dengan tujuan memperoleh keuntungan, dan modal kredit (pinjaman) – modal moneter yang diberikan secara kredit dengan syarat pelunasan dan pembayaran. .

Sumber daya keuangan sendiri: - modal dasar; - keuntungan dari kegiatan keuangan; - biaya penyusutan (untuk reproduksi aset tetap); - tambahan modal; - dana cadangan; - saldo dana cadangan dan asuransi; - dana yang setara dengan milik sendiri - kewajiban stabil (hutang perusahaan kepada pemasok, karyawan, anggaran pajak, pembayaran wajib ke dana ekstra-anggaran).

Laba Tidak semua laba tetap menjadi milik perusahaan, sebagian darinya dalam bentuk pajak dan pembayaran lainnya masuk ke anggaran. Sisa keuntungan yang dimiliki perusahaan didistribusikan berdasarkan keputusan badan pengatur untuk tujuan akumulasi dan konsumsi.

Laba yang dialokasikan untuk akumulasi digunakan untuk pengembangan produksi dan berkontribusi pada pertumbuhan properti perusahaan. Keuntungan yang dialokasikan untuk konsumsi digunakan untuk memecahkan masalah sosial.

Penyusutan adalah proses pemindahan nilai aset tetap ke produk manufaktur ketika sudah habis dipakai. Biaya penyusutan merupakan unsur biaya suatu perusahaan untuk produksi produk (pelaksanaan pekerjaan, penyediaan jasa). Biaya penyusutan adalah ekspresi moneter dari biaya penyusutan aset tetap dan aset tidak berwujud. Mereka mempunyai karakter ganda, karena termasuk dalam biaya produksi dan, sebagai bagian dari hasil penjualan produk, ditransfer ke rekening giro perusahaan, menjadi sumber pembiayaan internal baik untuk produksi sederhana maupun produksi yang diperluas.

Kewajiban stabil adalah kewajiban yang bukan milik perusahaan, tetapi tetap beredar dan digunakan secara sah. Mereka merupakan sumber untuk menutupi modal kerja mereka sendiri sebesar kenaikannya, yaitu. perbedaan antara nilainya pada akhir dan awal periode. Jumlah kewajiban berkelanjutan dapat bervariasi. Kewajiban stabil meliputi: - utang sisa minimum untuk upah, kontribusi pada dana sosial di luar anggaran; - utang minimum untuk cadangan untuk menutupi biaya dan pembayaran yang akan datang; - utang kepada pelanggan untuk uang muka dan pembayaran sebagian (pembayaran di muka) untuk produk; - utang kepada anggaran untuk jenis pajak tertentu yang dihitung lebih cepat dari jadwal pembayaran.

Sumber daya keuangan yang dipinjam: - pinjaman bank; - pinjaman anggaran; - pinjaman perdagangan; - kredit komersial; - sewa keuangan; - dana dari cadangan terpusat industri; - hutang, terus beredar.

Sumber daya keuangan yang ditarik: - dana yang diterima dari penerbitan surat berharga; - dari penyertaan modal dalam kegiatan perusahaan lain; - kompensasi asuransi jika terjadi peristiwa yang diasuransikan; - saham dan kontribusi lain dari anggota kolektif buruh individu dan badan hukum; - bantuan amal dan sponsorship, dll.

Perusahaan dapat menerima dana untuk pelaksanaan kegiatan yang ditargetkan dari organisasi yang lebih tinggi, individu, maupun dari anggaran. Bantuan anggaran dapat diberikan dalam bentuk subsidi dan subsidi. Subvensi – sumber daya anggaran, diberikan kepada perusahaan secara cuma-cuma dan tidak dapat ditarik kembali untuk pelaksanaan pengeluaran tertentu yang ditargetkan. Subsidi – dana anggaran yang diberikan kepada perusahaan dengan syarat pembiayaan ekuitas pengeluaran yang ditargetkan, dana tersebut merupakan bagian dari modal sendiri perusahaan.

Lebih lanjut tentang topik 63. Sumber internal dan eksternal pembentukan sumber daya keuangan suatu perusahaan:

1. 2. Komposisi modal ekuitas dan sumber daya keuangan perusahaan sendiri.
2. 1.9.1. Esensi ekonomi, klasifikasi dan prinsip pembentukan modal keuangan suatu perusahaan
3. 2. Sumber daya keuangan perusahaan: konsep, tujuan, peran.
4. 17. Ciri-ciri pembentukan sumber keuangan di tingkat rumah tangga
5. Masalah terkini dalam penggunaan sumber daya keuangan perusahaan secara efektif
6. 43. Manajemen keuangan anti krisis, esensi dan klasifikasi krisis keuangan suatu perusahaan
7. Mekanisme keuangan kegiatan investasi perusahaan.

- Hak Cipta - Advokasi - Hukum Administrasi - Proses Administrasi - Hukum Antimonopoli dan Persaingan - Proses Arbitrase (Ekonomi) - Audit - Sistem Perbankan - Hukum Perbankan - Bisnis - Akuntansi - Hukum Properti - Hukum dan Administrasi Negara - Hukum dan Proses Perdata - Peredaran Hukum Moneter , keuangan dan kredit - Uang - Hukum diplomatik dan konsuler - Hukum kontrak - Hukum perumahan - Hukum pertanahan - Hukum pemilu - Hukum investasi - Hukum informasi - Proses penegakan hukum - Sejarah negara dan hukum - Sejarah doktrin politik dan hukum - Hukum persaingan -

Jika ada kekurangan sumber daya keuangannya sendiri, perusahaan dapat menggunakan sumber daya keuangan yang dipinjam dan ditarik.

Sumber sumber daya keuangan yang dipinjam meliputi:

a) pinjaman dari lembaga keuangan;

b) pinjaman anggaran;

c) pinjaman komersial;

d) hutang usaha, yang terus-menerus beredar, dan lain-lain.

Sumber sumber daya keuangan yang menarik meliputi:

1) sarana penyertaan modal dalam kegiatan saat ini dan investasi;

2) dana dari penerbitan surat berharga;

3) saham dan sumbangan lain dari anggota kolektif buruh, badan hukum, dan perorangan;

4) kompensasi asuransi;

5) penerimaan pembayaran waralaba, sewa, penjualan.

KE dana pinjaman termasuk pinjaman dari bank komersial dan organisasi kredit lainnya, dan pinjaman lainnya. Sumber daya keuangan yang dikumpulkan termasuk dana yang diperoleh melalui penerbitan saham, alokasi anggaran dan dana dari dana ekstra-anggaran, serta dana dari perusahaan dan organisasi lain yang dikumpulkan untuk penyertaan modal dan untuk tujuan lain.

Semua kewajiban perusahaan dibentuk dari dana pinjaman: internal (hutang internal, pembayaran pajak tangguhan, dll.), dan eksternal (pinjaman bank dan komersial, penerbitan obligasi sendiri, sewa keuangan). Tergantung pada urgensi pembayarannya, biasanya dibagi menjadi kewajiban jangka panjang dan jangka pendek.

Berdasarkan lama penggunaannya, modal suatu perusahaan dibedakan menjadi modal tetap dan variabel.

Modal tetap terbentuk dari modal sendiri perusahaan dan dana pinjaman jangka panjangnya.

Salah satu isu sentral pengelolaan keuangan adalah pengelolaan harga modal, yang didasarkan pada penilaian kebutuhan sumber daya dan analisis harga sumber daya keuangan individu, yang ditentukan oleh kepentingan perusahaan itu sendiri dan hukum penawaran dan permintaan di pasar modal.

Jika mempertimbangkan masalah harga modal, sumber pembentukannya biasanya dibedakan menjadi internal dan eksternal.

Internal - dibuat selama kegiatan perusahaan, pembayaran untuk penggunaannya mungkin berupa hilangnya pendapatan pasar rata-rata atas laba ditahan, cadangan dan modal asuransi, dll.

Eksternal - sumber daya dibeli di pasar keuangan dan memiliki daya tarik, jangka waktu, dan harga sendiri. Harga sumber daya eksternal dapat berupa: bunga yang dibayarkan karena menggunakan pinjaman bank; denda dan penalti atas pinjaman komersial; bunga atas obligasi yang diterbitkan; diskon tagihan; dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham.

Jumlah total dana yang harus dibayarkan untuk penggunaan sejumlah sumber daya keuangan, yang dinyatakan sebagai persentase dari volume ini, disebut harga modal.

Konsep harga modal merupakan salah satu konsep dasar dalam teori manajemen perusahaan. Hal ini tidak sebatas menghitung bunga yang harus dibayarkan kepada pemilik sumber daya keuangan, tetapi juga mencirikan profitabilitas modal yang diinvestasikan yang harus dijamin oleh perusahaan agar tidak mengurangi nilai pasarnya.

Untuk memenuhi kebutuhan modal tetap dan modal kerja, dalam beberapa kasus perusahaan perlu menarik modal pinjaman. Kebutuhan tersebut mungkin timbul sebagai akibat dari penyimpangan peredaran dana normal karena sebab-sebab di luar kendali perusahaan:

Mitra tidak wajib, keadaan darurat, dll.;

Selama rekonstruksi dan perlengkapan teknis produksi;

Karena kurangnya modal awal yang memadai;

Untuk alasan lain.

Modal pinjaman menurut jangka waktu penggunaannya dibagi menjadi jangka panjang dan jangka pendek. Kewajiban jangka panjang termasuk modal yang jatuh tempo lebih dari satu tahun, dan sampai dengan satu tahun diklasifikasikan sebagai kewajiban jangka pendek. Unsur modal tetap, serta bagian modal kerja yang paling stabil (cadangan asuransi, bagian piutang usaha) harus dibiayai dengan modal jangka panjang. Sisa aset lancar, yang nilainya bergantung pada arus barang, dibiayai oleh modal jangka pendek.

Bentuk utama kewajiban jangka panjang adalah pinjaman bank jangka panjang dan dana pinjaman jangka panjang (utang kredit pajak; utang atas obligasi yang diterbitkan; utang atas bantuan keuangan yang diberikan dengan dasar pembayaran kembali, dll.), jangka waktu pelunasan yang belum datang atau telah dilunasi dalam jangka waktu yang ditentukan.

Kewajiban keuangan jangka pendek meliputi pinjaman bank jangka pendek dan dana pinjaman, berbagai bentuk hutang usaha suatu perusahaan (untuk barang, pekerjaan dan jasa; untuk tagihan yang diterbitkan; untuk uang muka yang diterima; untuk penyelesaian dengan anggaran dan dana di luar anggaran; untuk upah; dengan anak perusahaan; dengan kreditur lain) dan kewajiban jangka pendek lainnya.

Modal pinjaman dicirikan oleh ciri-ciri positif berikut:

1. Peluang daya tarik yang cukup luas, apalagi dengan tinggi Peringkat kredit perusahaan, adanya agunan atau jaminan dari penjamin;

2. Menjamin pertumbuhan potensi keuangan suatu perusahaan jika diperlukan perluasan aset secara signifikan dan meningkatkan laju pertumbuhan volume kegiatan ekonominya;

3. Biaya yang lebih rendah dibandingkan dengan modal ekuitas karena adanya efek “tax shield” (penghapusan biaya pemeliharaannya dari basis pajak ketika membayar pajak penghasilan);

4. Kemampuan menghasilkan peningkatan profitabilitas keuangan (return on equity rasio).

Pada saat yang sama, penggunaan modal pinjaman memiliki kelemahan sebagai berikut:

1. Penggunaan modal ini menimbulkan risiko keuangan paling berbahaya dalam kegiatan ekonomi suatu perusahaan. Tingkat risiko tersebut meningkat sebanding dengan peningkatan proporsi penggunaan modal pinjaman;

2. Harta yang terbentuk dari modal pinjaman menghasilkan tingkat keuntungan yang lebih rendah, dikurangi dengan jumlah bunga pinjaman yang dibayarkan dalam segala bentuknya;

3. Tingginya ketergantungan biaya modal pinjaman terhadap fluktuasi kondisi pasar keuangan. Dalam beberapa kasus, ketika tingkat bunga pinjaman rata-rata di pasar menurun, penggunaan pinjaman yang diterima sebelumnya (terutama yang bersifat jangka panjang) menjadi tidak menguntungkan bagi perusahaan karena tersedianya sumber sumber kredit alternatif yang lebih murah;

4. Rumitnya prosedur penarikan, karena penyediaan dana kredit bergantung pada keputusan badan usaha lain, dalam beberapa kasus memerlukan jaminan atau agunan pihak ketiga yang sesuai.

Sumber daya yang dipinjam bukanlah milik suatu perusahaan dan penggunaannya dapat mengakibatkan hilangnya independensi perusahaan tersebut. Dana pinjaman disediakan berdasarkan urgensi, pembayaran, dan pembayaran kembali, yang pada akhirnya menghasilkan perputaran yang lebih cepat dibandingkan dengan sumber daya yang dimiliki. Dana pinjaman mencakup berbagai jenis pinjaman yang diperoleh dari bagian lain sistem kredit (bank, lembaga investasi, negara, perusahaan, rumah tangga).

Sumber daya yang ditarik adalah dana yang bukan milik perusahaan, tetapi untuk sementara beredar. Dana tersebut, sebelum timbul sanksi (denda atau kewajiban lain kepada pemilik), dapat digunakan sesuai kebijaksanaan badan usaha. Ini adalah, pertama-tama, kewajiban yang stabil - tunggakan upah kepada karyawan, hutang terhadap anggaran dan dana ekstra-anggaran, dana dari kreditur yang diterima dalam bentuk pembayaran di muka, dll.

Hubungan antara unsur-unsur sumber daya keuangan tersebut menentukan stabilitas keuangan suatu badan usaha.

Tanda selanjutnya dari alokasi unsur sumber daya keuangan adalah urgensi penggunaannya. Biasanya, sumber daya diklasifikasikan menjadi: jangka pendek; jangka menengah; jangka panjang.

Sumber daya jangka pendek - masa berlakunya hingga satu tahun. Dirancang untuk membiayai kegiatan perusahaan saat ini: pembentukan modal kerja, jangka pendek investasi keuangan, penyelesaian dengan debitur.

Sumber daya jangka menengah - dari satu hingga 3 tahun - digunakan untuk mengganti masing-masing elemen aset tetap, rekonstruksi, dan peralatannya kembali. Dalam hal ini, tujuannya bukan untuk mengubah teknologi atau mengganti peralatan sepenuhnya.

Sumber daya jangka panjang - biasanya ditarik untuk jangka waktu 3 sampai 5 tahun dan digunakan untuk membiayai aset tetap, investasi keuangan jangka panjang, dan pembiayaan risiko. Menurut hemat kami, batas waktu minimal (3-5 tahun) dana tersebut ditentukan oleh masa berlaku aktiva tetap. Ini adalah rata-rata lamanya mesin dan peralatan digunakan di negara-negara maju secara ekonomi. Di luar periode ini, penggunaannya penuh dengan perkiraan biaya produk yang terlalu tinggi (karena kerusakan moral dan fisik). Karena batas waktu yang lebih rendah untuk penggunaan sumber daya ini ditentukan oleh berfungsinya mesin dan peralatan, maka masuk akal untuk mengalokasikan kelompok sumber daya lain di sini - untuk membiayai objek di luar tujuan jangka panjang, yaitu. bangunan, struktur. Batas waktunya bisa 10-15 tahun atau lebih. Berdasarkan ketentuan inilah dimungkinkan untuk memperoleh pinjaman hipotek.